Bitcoin fällt nach Rekord von 126.000 Dollar um 32 %
Der Rückgang ist kleiner als in früheren Zyklen, auch wegen institutioneller Zuflüsse über Bitcoin-ETFs. US-Zinsen und makroökonomische Faktoren wiegen inzwischen stärker als reiner Krypto-Handel.
Wichtigste Erkenntnisse
- Bitcoin steht ein Jahr nach seinem Rekord von über 126.000 Dollar bei 85.453 Dollar, ein Rückgang von 32 % in zwölf Monaten.
- Frühere Bitcoin-Bärenmärkte verzeichneten deutlich stärkere Rückgänge, oft zwischen 69,7 % und 82,3 % nach einem Jahr.
- Der aktuelle Zyklus wurde vor allem von institutionellen Zuflüssen über ETFs getragen und zeigt eine geringere Volatilität als frühere Phasen.
Bitcoin steht ein Jahr nach seinem Rekord von über 126.000 Dollar (112.500 Euro) bei 85.453 Dollar (76.300 Euro). Damit ist der Kurs in zwölf Monaten um 32 % gefallen. In traditionellen Märkten würde das schwer wiegen, im Kryptomarkt wirkt es aber weiterhin vergleichsweise mild.
Mildere Rückgänge als früher
Der aktuelle Rückgang hebt sich deutlich von früheren Zyklen ab. Ein Jahr nach dem Höchststand von 2013 lag Bitcoin 69,7 % tiefer, nach dem Top von Dezember 2017 82,3 % tiefer und ein Jahr nach dem Höchststand von November 2021 74,6 % tiefer, wie CoinDesk-Berechnungen zeigen.
Auch die tiefste Phase dieses Bärenmarkts blieb relativ begrenzt. Am 30. Juni fiel Bitcoin auf knapp unter 59.000 Dollar (52.700 Euro) und lag damit mehr als 53 % unter dem Hoch. In früheren Bärenmärkten gaben die Kurse von den Rekordständen aus oft um 77 % bis 85 % nach.
Auffällig ist vor allem, dass das Tief dieses Mal früher kam. Statt erst um oder nach dem ersten Jahr wurde der Boden nach etwa neun Monaten erreicht, gefolgt von einer schnellen Erholung.
Andere Marktteilnehmer
Nach Einschätzung von Marktbeobachtern hat das viel damit zu tun, wer diesen Zyklus getragen hat. Frühere Bullenmärkte wurden häufiger von Retail-Handel und Leverage angetrieben, worauf scharfe Abstürze mit Insolvenzen und Problemen bei Exchanges folgten, wie etwa 2022.
Der Anstieg von 2023 bis 2025 wurde dagegen von institutionellen Zuflüssen über regulierte Anlageinstrumente wie ETFs getragen. Der spätere Rückgang hing ihren Angaben zufolge eher mit einer makrogetriebenen Kehrtwende dieser Geldströme zusammen als mit einem klassischen Krypto-Ausverkauf.
Tim Sun von HashKey Group sagte, vor allem die kürzere Dauer des Rückgangs und die kürzere Zeit am Tiefpunkt fielen auf. Griffin Ardern von Primal Fund wies darauf hin, dass ETF-Geld oft anders funktioniert als Retail-Geld, weil es bei Umschichtungen Schwäche sogar nachkaufen kann.
Was das über Bitcoin aussagt
Für europäische Krypto-Beobachter ist das relevant, weil Bitcoin zunehmend von breiteren Finanzmärkten beeinflusst wird und weniger nur vom internen Krypto-Handel. Die Rendite US-amerikanischer Staatsanleihen, vor allem die 30-jährige Rendite, spielt dabei eine größere Rolle als früher. Ardern sagte, dass die nächste größere Abwärtsbewegung auch davon abhängen könnte und nicht nur vom Bitcoin-Chart selbst.
Gleichzeitig zeigt die niedrigere Volatilität, dass Bitcoin reifer geworden ist, aber auch, dass starke Anstiege weniger selbstverständlich sind. Sun sagte, die jährliche Volatilität liege inzwischen bei rund 40 %, deutlich unter den früher üblichen Werten von über 80 %. Das passt zu einem Markt, in dem ETFs, Vermögensverwalter und andere große Akteure eine größere Rolle spielen.
Auch der jüngste Kurs um 85.000 Dollar (75.900 Euro) passt in dieses Bild: On-Chain-Nachfrage und sinkender Leverage halfen dem Markt zuvor bereits, über einer wichtigen Verkaufswand zu bleiben.
