Aave y Oasis lanzan un nuevo derivado de staking de Ethereum
Las dos apps DeFi lanzan un nuevo derivado de ETH para obtener un mayor rendimiento al stakear Ether.
Las dos apps DeFi lanzan un nuevo derivado de ETH para obtener un mayor rendimiento al hacer staking de Ether. Sin embargo, hay muchas críticas al concepto.
La plataforma de préstamos Aave y la app DeFi "Oasis" lanzaron el 24 de octubre un nuevo staking de Ethereum Ver publicación en X. Los usuarios podrían obtener un mayor rendimiento sobre su ETH apostado con el producto, lo que resulta en una estrategia DeFi simplificada. Pero existen preocupaciones sobre la seguridad del producto y su centralización.
Un proceso repetitivo
"Aave Interest Bearing stETH" (Ver publicación en X) es lo que los creadores llaman, de forma fantasiosa, derivado de Ethereum. Combina los pasos de una estrategia existente en una única transacción. La estrategia, titulada "stETH/ETH Multiplier", se ofrece en Oasis, una rama del protocolo MakerDAO. El proceso es el siguiente:
Los operadores depositan ETH en Lido Finance y reciben el conocido derivado "staked ETH". Este puede ser prestado en plataformas de préstamo como Aave, y a cambio se puede pedir prestado aún más ETH. Los operadores pueden volver a depositarlo en Lido. Un proceso repetitivo en el que se genera cada vez más stETH.
En lugar de realizar el proceso en pasos separados, los inversores pueden usar ASTETH para completar todo en una única transacción en Oasis. El rendimiento potencial se sitúa entre el 5 y el 14 por ciento. A primera vista parece sencillo, pero como siempre conlleva riesgos.
Desvinculación
Para stETH y estrategias comparables siempre existe el riesgo de que un token pierda su relación de precio (aproximada) con ETH. A diferencia de las stablecoins, la relación de valor entre stETH y ETH no es fija. Si el precio de stETH cae drásticamente por debajo del de ETH, el derivado ya no podría canjearse 1:1 por ETH.
En junio de este año, la "depegging" de stETH estuvo detrás de la caída de Celsius, que invirtió en Ethereum con fondos de clientes. Un destino similar podría afectar a los operadores que depositaron stETH como garantía en Aave para pedir ETH prestado. Con la devaluación de su garantía, su posición podría liquidarse.
A lo largo de la estrategia comercial repetitiva, podría desencadenarse una reacción en cadena. Esto se debe a que grandes cantidades de ETH se prestan a través de inversores, lo que podría aumentar las tasas de los préstamos y hacer que las posiciones ASTETH dejen de ser rentables. Como consecuencia, los operadores probablemente liquidarían sus posiciones y el precio de stETH se alejaria cada vez más de su relación de valor, reforzando el efecto descrito.
Centralización
El riesgo de depegging se ha reducido desde Ethereum Merge, ya que la desvinculación de Ethereum Staking Rewards se ha vuelto más tangible con el cambio de consenso. Por último, cuando los traders finalmente liberen su ETH apostado tras la actualización Shanghai, una divergencia en el precio de stETH sería incluso menos probable.
Recientemente, Lido ha sido un actor particularmente relevante en la cuestión de la centralización de Ethereum. La plataforma continúa siendo el mayor proveedor de staking de Ethereum con una cuota de más del 30 por ciento, según la plataforma de análisis Messari. La cuota de Lido entre todos los proveedores de “liquid staking” es de nada menos que 68 por ciento, según Dune Analytics.
Del ejemplo del nuevo derivado en Oasis se desprende que el stETH de Lido se utiliza cada vez más como garantía para varias estrategias DeFi. El fundador de MakerDAO, Rune Christensen, explica en su entrada de blog "Endgame" incluso cómo stETH podría convertirse en la garantía base para el protocolo.
Para un ecosistema DeFi próspero y seguro, una mayor competencia entre los proveedores ciertamente sería saludable. Danny Ryan, investigador de la Ethereum Foundation, está de acuerdo. En su informe "The Risks of LSD" explica: "Los derivados de staking líquido (LSD) como Lido tienden a la formación de cárteles y conllevan riesgos significativos para Ethereum en términos de capital comprometido."
El staking parece ya no tratar solo de asegurar la seguridad de la red, sino cada vez más de impulsar el ecosistema DeFi. Pero, ¿a qué precio?
