Bernstein prevé una ola de fusiones y adquisiciones por la consolidación de los prediction markets

Bernstein observa que actores como Kalshi, Polymarket y DraftKings construyen cada vez más su propia infraestructura de exchange, mientras la CFTC y los estados de Estados Unidos siguen disputando la supervisión.

Puntos clave

• Bernstein espera que la consolidación en los prediction markets pueda impulsar una nueva ola de fusiones y adquisiciones en sports betting y los mercados financieros.
• Los grandes actores quieren cada vez más controlar tanto la distribución como la infraestructura del exchange, con acuerdos y colaboraciones como prueba.
• La incertidumbre regulatoria sigue siendo elevada, mientras que Robinhood y Coinbase, según Bernstein, tienen la posición más sólida.

La acelerada consolidación de la tecnología que sostiene a los prediction markets podría abrir la puerta a una nueva ronda de fusiones y adquisiciones en sports betting y en los mercados financieros, según el bróker de Wall Street Bernstein. En su informe, la firma sostiene que las fronteras entre exchanges, brókeres y sportsbooks se están volviendo cada vez más difusas, mientras los grandes operadores buscan controlar al mismo tiempo la distribución y la infraestructura.

La pila se estrecha cada vez más

Bernstein apunta que, en los últimos ocho meses, casi todos los principales proveedores de prediction markets dirigidos al consumidor han intentado hacerse con el control tanto de la relación con el cliente como de la infraestructura del exchange. En ese contexto, los analistas consideran que nombres como Kalshi y Polymarket pueden ser tanto objetivos de compra como compradores potenciales, ya que cuentan con la tecnología, pero todavía van por detrás en distribución.

El bróker cita varios movimientos recientes como muestra de esa dinámica. DraftKings adquirió Railbird para poner en marcha su exchange DKeX, Robinhood se asoció con Susquehanna en Rothera, Coinbase compró The Clearing Company poco después del lanzamiento de los event contracts y Flutter creó una estructura dual de FCM para conservar acceso a múltiples exchanges.

La regulación sigue siendo el freno

Aunque el sector avanza con rapidez, la incertidumbre jurídica y regulatoria continúa siendo elevada. Los estados y los reguladores del juego sostienen que los sports event contracts equivalen a apuestas sin licencia, mientras que la CFTC defiende precisamente una competencia federal exclusiva. Al mismo tiempo, el regulador trabaja en nuevas normas federales para los prediction markets, con el fin de aportar mayor claridad y respaldar la innovación legal en este mercado en expansión.

Esa combinación de crecimiento y reglas poco definidas hace que la consolidación resulte especialmente atractiva para inversores y empresas, sobre todo ahora que los grandes operadores de apuestas deportivas también están moviendo ficha. FanDuel, por ejemplo, querría liberar hasta $300 millones (€263 millones) para desarrollar una plataforma propia de prediction markets, mientras que DraftKings ya ha lanzado DraftKings Predictions junto a su sportsbook tradicional.

Por qué esto importa para Europa

Para los lectores europeos del sector cripto, este proceso es relevante porque los prediction markets se parecen cada vez más a una mezcla de infraestructura de negociación similar a la de los criptoactivos, juego en línea y trading minorista. Si el mercado estadounidense sigue profesionalizándose, eso también podría influir en cómo las plataformas estructuran sus productos, qué actores acceden a los usuarios y de qué manera los reguladores encuadran este tipo de instrumentos de inversión.

Bernstein añade que los incentivos económicos ya están cambiando. Las empresas que operan su propio exchange conservan ingresos que antes terminaban en manos de terceros. Robinhood procesó sus contratos de mayor volumen del Mundial a través de Rothera en lugar de Kalshi, mientras que DraftKings trasladó a finales de junio la negociación de prediction markets desde la infraestructura de CME y Crypto.com hacia DKeX.

Según los analistas, Robinhood y Coinbase se encuentran hoy en la posición más sólida, porque combinan grandes bases de usuarios con infraestructura regulada propia. DraftKings ha ganado terreno con Railbird, mientras que Kalshi y Polymarket siguen siendo candidatos lógicos a una adquisición, ya que disponen de tecnología de exchange, pero no del mismo alcance de distribución que las plataformas más grandes.