Los mercados bajistas de Bitcoin se suavizan, pero también el mercado alcista
Los ETF de bitcoin al contado y los inversores profesionales amortiguan las ventas masivas, pero también moderan los picos alcistas. Bitwise y Schwab ven así el surgimiento de un mercado más maduro.
Puntos clave
- Bitcoin cayó en el reciente ciclo bajista alrededor de 55% desde el máximo, menos que las caídas anteriores de 75% a 80%.
- Los ETF de bitcoin al contado atrajeron a inversores profesionales y, según observadores del mercado, cambiaron el comportamiento del mercado.
- Con una mayor capitalización de mercado y más tenedores a largo plazo, tanto los mercados bajistas como los alcistas pueden volverse menos extremos.
Bitcoin ha pagado durante mucho tiempo sus mercados alcistas con fuertes desplomes, pero esa relación parece estar cambiando. La moneda cayó en el ciclo bajista más reciente alrededor de 55% desde el máximo de octubre de 2025. Sigue siendo una caída considerable, pero para Bitcoin fue relativamente suave en comparación con descensos anteriores de 75% o más.
Caídas menos bruscas
En noviembre de 2021, Bitcoin aún cotizaba cerca de $69.000 (€60.700), para caer un año después por debajo de $16.000 (€14.100). Entonces, las tasas de interés más altas, una serie de quiebras cripto y el colapso de FTX presionaron con fuerza al mercado. Ciclos anteriores incluso mostraron caídas de 80% o más.
Los movimientos alcistas también eran antes más extremos. Bitcoin pasó de menos de $4.000 (€3.520) a comienzos de 2019 a casi $69.000 (€60.700) en 2021. Después, el precio subió desde el suelo de 2022 a más de $100.000 (€88.000), impulsado por la llegada de ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos que hicieron la moneda accesible para un grupo mucho más amplio de inversores.
ETF y una base de inversores más amplia
Ryan Rasmussen, director y jefe de investigación en Bitwise, considera que los ETF al contado son una razón importante del cambio en el ciclo. Antes de los ETF, la tenencia de Bitcoin estaba sobre todo en manos de inversores minoristas, fondos nativos de cripto y operadores con posiciones de corto plazo. Los ETF ofrecieron a asesores financieros y a otros inversores profesionales una forma familiar de añadir Bitcoin a carteras tradicionales.
Esos inversores suelen comportarse de otra manera. Una cartera con una asignación de 2% en Bitcoin percibe una caída de forma muy distinta a la de un inversor cripto que tiene 20%, 30% o más en la moneda. Además, los asesores pueden comprar más tras una caída brusca para volver a su peso objetivo, mientras que después de una fuerte subida pueden vender algo al rebalancear. Eso puede amortiguar las ventas masivas, pero también limitar el espacio para grandes repuntes.
Jim Ferraioli, director de investigación de activos digitales en Schwab, también señala el tamaño de Bitcoin en sí. La moneda vuelve a situarse en torno a una capitalización de mercado de $2 billones (€1,8 billones), por lo que ahora se necesita mucho más capital para duplicar de nuevo el precio que en los primeros años. También observa que el mercado está sostenido por un grupo más amplio de tenedores que han vivido varios desplomes y venden con menos rapidez.
Qué dice esto sobre el mercado
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, esto es relevante porque Bitcoin se parece cada vez más a un instrumento de inversión maduro que a una moneda puramente especulativa. Eso puede significar que los grandes movimientos de precio no desaparecen, pero sí se vuelven menos extremos a medida que los ETF, los asesores y los tenedores a largo plazo representan una parte mayor del mercado. Al mismo tiempo, muestra que el mercado cripto sigue estando fuertemente influido por quién compra, quién vende y cómo se gestiona esa tenencia.
Rasmussen afirma que la participación de los inversores profesionales en Bitwise durante la reciente caída se mantuvo alta, a diferencia del mercado bajista de 2022, cuando el interés, según él, se desplomó con fuerza. Ferraioli espera por ello que Bitcoin pueda seguir evolucionando hacia un mercado con mercados bajistas más suaves y mercados alcistas menos explosivos.
