Bitcoin cae junto con el oro y la plata ante una Fed más restrictiva
La caída se relaciona con el ‘debasement trade’: unos tipos más altos y un dólar más fuerte también presionan al oro y la plata. Bitcoin cayó por debajo de 58.000 dólares, mientras la Fed mantiene su línea restrictiva.
Puntos clave
- Bitcoin cayó por debajo de 58.000 dólares y se movió en paralelo con la fuerte corrección del oro y la plata.
- La postura hawkish de la Reserva Federal y un dólar más fuerte están presionando el llamado debasement trade.
- Desde el mínimo de febrero, Bitcoin rinde mejor que el oro y la plata, pero sigue siendo sensible a la política monetaria estadounidense.
La reciente caída de Bitcoin parece estar estrechamente ligada al retroceso del oro y la plata. Durante años, los tres activos se han visto como una cobertura frente al debilitamiento del dólar, pero la actual postura hawkish de la Reserva Federal está tensionando esa relación. Bitcoin perforó el nivel de 58.000 dólares (50.900 euros), mientras que el oro y la plata acumulan caídas de más de 28% y más de 50%, respectivamente, desde sus máximos de 2025.
Debasement trade y el impacto de la política de la Fed
El denominado "debasement trade" fue durante mucho tiempo uno de los principales impulsores de estos activos escasos. La tesis de fondo era que el aumento del gasto público y de la deuda terminaría erosionando el valor del dinero fiduciario, lo que reforzaba el atractivo de los metales preciosos y de Bitcoin como refugio. Sin embargo, el reciente mensaje del presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre posibles subidas de tipos hasta 4,25% en 2027, sumado a la fortaleza del dólar, está restando fuerza a esa estrategia. Unos tipos más altos elevan los rendimientos reales de los bonos seguros y encarecen la tenencia de activos que no generan intereses, como el oro, la plata y Bitcoin.
Bitcoin entre la especulación y el dinero sólido
Bitcoin ha ocupado siempre una posición dual: por un lado, como activo especulativo vinculado al apetito por el riesgo; por otro, como una forma digital de dinero sólido. Llama la atención que durante el avance de 2025 se quedara por detrás del oro y la plata, pero ahora esté acompañando de cerca su corrección. Desde el mínimo de febrero, eso sí, Bitcoin ha tenido un mejor comportamiento que ambos metales, con una subida de aproximadamente 30% frente al oro y de más de 55% frente a la plata. Esa evolución refleja la compleja posición de Bitcoin dentro de la dinámica general del mercado.
La misma preocupación por los tipos ya había presionado antes al mercado cripto, cuando la Fed advirtió sobre una subida de tipos en 2026 y los inversores volvieron a descontar costes de financiación más altos. A pesar de que la Fed mantiene su línea restrictiva y el dólar continúa fuerte, es probable que Bitcoin siga teniendo dificultades para desvincularse de la influencia de los metales preciosos con los que suele compararse. Para los inversores europeos, este contexto también resulta relevante, ya que se enfrentan tanto a los efectos de la política monetaria estadounidense como a las fluctuaciones del tipo de cambio que la acompañan.
