Bitcoin ronda los 62.000 dólares mientras la compresión de RHODL apunta a una rotación

Glassnode observa, a través de la ratio RHODL, una posible rotación de antiguos a nuevos tenedores de Bitcoin, mientras el mercado permanece estancado entre 60.000 y 80.000 dólares. La política de la Fed sigue siendo un riesgo importante.

Puntos clave

• Bitcoin cotiza en torno a 62.000 dólares y lleva cinco meses moviéndose lateralmente entre 60.000 y 80.000 dólares.
• La ratio RHODL ha bajado de 6,5 a menos de 6, lo que apunta a una transferencia gradual de la oferta.
• La Reserva Federal sigue siendo un riesgo, ya que el mercado descuenta 50 puntos básicos de endurecimiento en los próximos seis meses.

Bitcoin se mantiene cerca de los 62.000 dólares (54.300 euros), todavía aproximadamente un 50% por debajo del máximo histórico de octubre de 2025, situado en torno a 124.000 dólares (108.500 euros). Durante los últimos cinco meses, el precio ha oscilado entre 60.000 dólares (52.500 euros) y 80.000 dólares (70.000 euros), en un mercado cripto que, por ahora, muestra una calma inusual. Aun así, un indicador onchain seguido de cerca sugiere que esta aparente quietud podría estar ocultando una rotación más amplia bajo la superficie.

La ratio RHODL sigue bajando

La RHODL Ratio de Glassnode, una métrica que compara el valor de las monedas que se han movido recientemente con el de aquellas que permanecen inmóviles desde hace más tiempo, alcanzó a comienzos de julio 6,5. Ese nivel fue el segundo más alto registrado en la historia de Bitcoin. Desde entonces, el indicador ha retrocedido por debajo de 6, mientras el precio no corrige con fuerza, sino que continúa atrapado en un rango estrecho.

La lectura actual difiere de forma notable de lo ocurrido en 2022, cuando la ratio cayó al mismo tiempo que el precio durante el colapso de FTX y Bitcoin se encaminó hacia los 15.000 dólares (13.100 euros). En esta ocasión, el movimiento parece responder más bien a una transferencia paulatina de la oferta: los tenedores de largo plazo que acumularon en 2023 y 2024 estarían vendiendo parte de sus posiciones a compradores nuevos que ven atractivos los niveles actuales. En términos de Wyckoff, esto encaja con una fase de distribución, en la que los participantes más experimentados reducen exposición mientras entra capital fresco. Esa interpretación coincide con el reciente cambio entre los tenedores a largo plazo, que tras una racha de ventas han vuelto a acumular netamente en los niveles de precio actuales.

Glassnode emplea la RHODL Ratio como indicador de ciclo. La métrica compara el valor realizado de las monedas que se han movido durante la última semana con el de aquellas que han permanecido entre uno y dos años en cartera. Una ratio más alta o más baja no define por sí sola la dirección del mercado, pero sí ayuda a identificar si predominan las monedas más antiguas o, por el contrario, los flujos más recientes.

Por qué esto es relevante

Para los inversores europeos en cripto, lo importante es que una consolidación prolongada no implica necesariamente que la tendencia haya terminado. En los mínimos de 2015, 2019 y 2023 también se observaron fases similares antes de un cambio de dirección claro, una vez que la RHODL Ratio se comprimió primero. Por eso, el momento actual resulta especialmente interesante para quienes siguen los datos onchain como complemento de la evolución del precio.

La Fed sigue siendo un riesgo para Bitcoin

Al mismo tiempo, el contexto macroeconómico sigue limitando el apetito por riesgo. En este momento, el mercado descuenta 50 puntos básicos de endurecimiento por parte de la Reserva Federal en los próximos seis meses. En ese escenario, una subida de tipos todavía podría actuar como catalizador de una nueva caída, aunque con la información disponible por ahora no hay una conclusión definitiva.