La CFTC advierte a los mercados de predicción sobre los programas de recompensas
El regulador teme que unos incentivos poco claros aumenten el wash trading y otros riesgos de abuso de mercado, justo cuando plataformas como Kalshi y Polymarket crecen.
Puntos clave
- La CFTC advierte a los mercados de predicción de que los programas de recompensas para traders y market makers se presentan con frecuencia de forma deficiente.
- Según el regulador, esos programas pueden dar lugar a problemas de cumplimiento, wash trading y transacciones previamente acordadas.
- La advertencia encaja en una supervisión más estricta de los mercados de predicción, incluidas nuevas normas, advisories y el control de las certificaciones de contratos.
La autoridad estadounidense de derivados CFTC ha advertido a los mercados de predicción de que sus programas de recompensas para grandes traders y market makers se presentan cada vez con más frecuencia de forma deficiente. Según el regulador, esos programas no solo pueden generar problemas de cumplimiento, sino también abrir espacio al abuso de mercado, como el wash trading y las transacciones previamente acordadas.
Presentaciones deficientes
La CFTC afirma que observa un aumento en las presentaciones relacionadas con programas de incentivos, pero que a menudo presentan deficiencias procedimentales o de contenido. Como resultado, el regulador puede evaluar peor si una plataforma informa suficientemente a los inversores y participantes sobre las condiciones y si el programa cumple realmente con las normas.
La advertencia afecta a un sector que precisamente intenta atraer más liquidez y volumen de negociación. Los mercados de predicción operan con event contracts y están sujetos a supervisión como designated contract markets, por lo que la forma en que se estructuran las recompensas es directamente relevante para determinar si el mercado sigue funcionando de manera ordenada.
Riesgo de abuso de mercado
Según la CFTC, las recompensas por altos volúmenes pueden empujar a los traders a operar únicamente para alcanzar un umbral. Esto aumenta, según el regulador, el riesgo de wash trading, transacciones previamente acordadas y otras prácticas de negociación fraudulentas, manipuladoras o perturbadoras.
Los programas de market makers también están bajo la lupa. El regulador advierte de que las estructuras con estipendios, rebates o garantías sobre el resultado neto pueden cubrir pérdidas de una manera que, precisamente, fomente conductas no deseadas. Para plataformas como Kalshi y Polymarket, esto es relevante, porque la CFTC intenta al mismo tiempo orientar al sector con nuevas normas y advisories. En un conflicto reciente en torno a Kalshi, también se debatió hasta qué punto el regulador puede intervenir en la propia negociación, después de que la CFTC dejara escalar una disputa sobre trades.
Supervisión más estricta en EE. UU.
La advertencia encaja en una línea más amplia de implicación activa de la CFTC en los mercados de predicción. El regulador también libró anteriormente una batalla legal para defender sus competencias frente a estados que consideran que estas plataformas infringen las normas locales sobre apuestas. En junio ya se presentó el primer borrador de norma para los mercados de predicción, y el mes pasado la CFTC volvió a señalar la importancia de unas certificaciones de contratos correctas.
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, esto es especialmente relevante porque muestra con qué rapidez los event contracts y otros productos de negociación similares a los criptoactivos pueden quedar sometidos a una supervisión más estricta a medida que crecen los volúmenes. El enfoque estadounidense también puede convertirse así en un punto de referencia para ver cómo los reguladores de otros lugares analizan la estructura del mercado, los incentivos y el cumplimiento normativo.
