Etherealize advierte sobre una carrera hacia las blockchains permissioned

Raman considera que las cadenas de consorcio de, entre otros, Circle, Stripe y Digital Asset suponen un riesgo para la interoperabilidad. Según Etherealize, una capa base abierta de Ethereum sigue siendo crucial para los activos tokenizados y DeFi.

Puntos clave

• Vivek Raman, de Etherealize, advierte que el avance de las blockchains permissioned pone bajo presión la promesa fundamental de las criptomonedas.
• Según él, sigue siendo necesaria una capa base abierta de Ethereum para mantener la interoperabilidad, la liquidez y una amplia participación sin permiso.
• Señala que cadenas de consorcio como Canton Network, ARC y Tempo resultan atractivas por su privacidad, pero podrían fragmentar la adopción institucional.

El resurgimiento de las blockchains privadas y cerradas pone bajo presión, según Vivek Raman, cofundador y CEO de Etherealize, la promesa fundamental de las criptomonedas. Describe la actual ola de cadenas de consorcio como una "race to the bottom" y sostiene que sigue siendo necesaria una capa base abierta para preservar la interoperabilidad y la liquidez.

Una red abierta como base

Etherealize intenta atraer a los actores de las finanzas tradicionales hacia Ethereum. Según Raman, esto es relevante porque Ethereum ya funciona como capa base para miles de millones de dólares en activos tokenizados y como capa de liquidación para una gran parte de DeFi. En su visión, eso requiere una mainnet abierta, donde las transacciones sean visibles y donde las partes no tengan que pedir permiso antes de participar.

Raman presenta Ethereum como el fundamento público, comparable a HTTP en internet. Encima de esa base, según él, sí pueden existir capas con permisos, por ejemplo a nivel de aplicación o mediante L2, pero la capa inferior debe permanecer abierta. Precisamente ese diseño permite que distintas partes y aplicaciones se comuniquen entre sí, algo más difícil en redes cerradas.

Las cadenas de consorcio ganan terreno

El debate se produce en un momento en que los sistemas permissioned vuelven a ganar popularidad. Raman señala el Canton Network de Digital Asset, el proyecto de pagos con stablecoins ARC de Circle y Tempo de Stripe como ejemplos de las llamadas cadenas de consorcio. Estas redes prometen más privacidad y menos riesgo de contraparte, características atractivas para el sector financiero tradicional.

Al mismo tiempo, la idea no es nueva. Iniciativas empresariales anteriores, como R3 y Hyperledger, también atrajeron a bancos y grandes empresas, pero más tarde perdieron impulso cuando parte de esos actores se retiró. Según Raman, esto demuestra que el mercado vuelve a plantearse la misma disyuntiva entre control y apertura.

Por qué esto importa para Europa

Para los seguidores europeos del sector cripto, el debate es relevante porque la elección entre redes abiertas y permissioned determina hasta qué punto los activos tokenizados y los productos institucionales pueden realmente escalar. Una infraestructura abierta puede facilitar la conexión entre partes, mientras que los sistemas cerrados pueden generar más fragmentación. El resultado de esa disputa puede influir, por tanto, en la rapidez con la que la adopción institucional de cripto se materializa en la práctica.

BlackRock y la regulación

Raman considera que los nuevos fondos de BlackRock basados en Ethereum son una señal de que el mercado se orienta hacia redes abiertas. También vincula esto con la claridad regulatoria y menciona la GENIUS Act como marco para las stablecoins en Estados Unidos. Según él, el dinero institucional tiende a ir hacia infraestructuras que nadie posee, mientras que las cadenas de consorcio siguen dependiendo de la membresía y del permiso.

BlackRock dio recientemente ese paso al lanzar clases de acciones tokenizadas para fondos del mercado monetario en Ethereum, lo que subraya aún más la demanda institucional de infraestructura pública.

Etherealize recibió en enero de 2025 el respaldo de una subvención del fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, y de la Ethereum Foundation. Más adelante ese mismo año, la empresa recaudó otros 40 millones de dólares (34,6 millones de euros) en una ronda Serie A, con lo que pudo seguir ampliando su papel en el despliegue institucional de Ethereum.