¿Qué tan resistente a las crisis es realmente Bitcoin?

Nacido de la crisis financiera de 2008, Bitcoin se creó como protección frente a ese tipo de situaciones devastadoras.

Nacido de la crisis financiera de 2008, Bitcoin se creó como protección frente a ese tipo de situaciones devastadoras. La criptomoneda fue diseñada para funcionar fuera del sistema financiero tradicional: descentralizada, sin intermediarios y con una oferta máxima de 21 millones de monedas. Con ello, la creación de Satoshi Nakamoto se distingue de las acciones, los bonos e incluso del oro.

Sin embargo, en la práctica se observa que Bitcoin, ante tensiones geopolíticas o económicas, a menudo muestra un comportamiento similar al de los mercados financieros tradicionales. Tomemos, por ejemplo, la guerra comercial liderada por Donald Trump: al igual que las bolsas, Bitcoin también corrigió de forma notable. Eso contradice la imagen que muchos seguidores de Bitcoin pintan, de que BTC es un refugio seguro en tiempos de crisis. Por otro lado, el oro suele mantener su valor en tiempos de incertidumbre, o incluso alcanzar nuevos máximos históricos. ¿Es Bitcoin entonces la esperada protección de crisis? ¿O los inversores vuelven a buscar el metal precioso?

Bitcoin: ¿un activo de inversión especulativo?

En crisis recientes, Bitcoin siguió notablemente las variaciones del mercado de acciones. Cuando índices como Nasdaq y S&P 500 caían, BTC también retrocedía. Durante la escalada de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, el precio de Bitcoin cayó, al igual que el de muchos índices bursátiles. Al mismo tiempo, el oro registraba nuevos máximos.

Según Mark Valek, especialista en inversiones y socio de la gestora de patrimonios Incrementum AG, Bitcoin sigue viéndose como un instrumento de inversión especulativo, principalmente por su alta volatilidad y la fuerte correlación con flujos de liquidez globales. En el pasado, el valor de Bitcoin solía subir junto con las políticas de expansión cuantiativa de la Reserva Federal de Estados Unidos.

¿El oro como refugio, Bitcoin (aún) no?

El banco de inversión Standard Chartered investigó recientemente el papel de Bitcoin como refugio, especialmente a la luz del conflicto en Oriente Medio. Su conclusión: Bitcoin ofrece protección frente a problemas dentro del sistema financiero tradicional, como quiebras bancarias, pero no es un refugio ante tensiones geopolíticas. El oro, en cambio, sí. Según J.P. Morgan, incluso se beneficia de la inestabilidad geopolítica.

Mark Valek se sumó en parte a esa visión. “Muchos analistas creen que Bitcoin tiene a largo plazo el potencial de convertirse en un crista de crisis, similar al oro”, dice. Ese potencial reside principalmente en la escasez de Bitcoin y la falta de dependencia de los bancos centrales. “Pero en comparación con el oro, que ha sido visto durante siglos como refugio seguro, Bitcoin es, por supuesto, todavía joven.”

Sin embargo, Valek considera que a largo plazo podría producirse un cambio. “Pero para ello Bitcoin debe demostrar primero que es un medio estable de reserva de valor, en lugar de un mero activo especulativo.”

Él opina que eso podría hacerse si la inflación global persiste y la demanda de activos líquidos y escasos crece, especialmente cuando la confianza en el dinero fiat disminuye.

¿Oro o Bitcoin: qué funciona mejor en tiempos de crisis?

Desde el punto de vista estadístico, el oro y Bitcoin muestran una correlación mínima. El coeficiente de correlación se sitúa cerca de cero, lo que significa que no se mueven necesariamente en la misma dirección, pero tampoco necesariamente en direcciones opuestas.

“En la crisis geopolítica actual, el oro rinde mejor que Bitcoin”, señala Valek. Pero para él eso no se debe atribuir necesariamente por completo al contexto geopolítico. En el informe anual ‘In Gold We Trust’, Incrementum describe cómo nuevos compradores, especialmente de mercados emergentes y bancos centrales, han compensado con creces la demanda moderada del sistema financiero.

Al inicio de la crisis de la COVID-19, oro y Bitcoin reaccionaron de forma similar: ambos cayeron fuertemente al principio y luego subieron de forma explosiva. “Eso demuestra que el oro no tiene necesariamente un mejor desempeño por definición”, afirma Valek. “Sobre todo en crisis de liquidez, cuando los inversores venden activos para obtener efectivo, incluso los refugios considerados pueden perder algo de su brillo.”

Oro y Bitcoin: la fortaleza de la combinación

Para Valek, no tiene sentido afirmar que el oro y Bitcoin siempre reaccionan de forma diferente ante las crisis. “Hay demasiadas variables que influyen en el desempeño de ambos activos.”

La conclusión? El oro sigue siendo, por el momento, el refugio establecido. Pero Bitcoin, a pesar de su juventud, tiene el potencial de, a largo plazo, desempeñar un papel serio como protección ante crisis, siempre que logre despojarse de su imagen especulativa.