¿Son las CBDC la solución?
Mientras Bitcoin sube lentamente, los bancos estadounidenses atraviesan dificultades y varios stablecoins están fallando.
Mientras Bitcoin sube lentamente, los bancos estadounidenses atraviesan dificultades y varios stablecoins están fallando. La pregunta es si el sistema financiero actual debe ser modernizado. Pero, ¿cuáles son las implicaciones de política monetaria de las CBDC? ¿Llegará el euro digital a Europa?
Dinero digital - ¿qué hay de nuevo?
El dinero digital no es simplemente dinero digital. Mientras el dinero fiduciario es emitido por bancos comerciales, el euro digital sería una especie de tercera forma de monedas de banco central (CBDC) —junto al dinero en efectivo y a los depósitos bancarios—. Al igual que el efectivo, sería puesto en circulación directamente por el banco central.
Por otro lado, las criptomonedas estables con precio fijo, conocidas como stablecoins, son emitidas por empresas privadas. Las recientes pérdidas de confianza en BUSD y USDC han reforzado la opinión de los defensores de las CBDC de que los inversores en el sector cripto están expuestos a ese riesgo de emittentes excesivos por parte de empresas privadas no reguladas.
¿Darle forma al futuro o controlarlo?
Pero, ¿son las CBDC la solución para todo? Especialmente los entusiastas de las criptomonedas asocian lo que llaman “dinero codificado legítimo” menos con transacciones ilegales y más con la pérdida de anonimidad. A menudo se señalan países autoritarios como China, donde las CBDC se utilizan con frecuencia para controlar a los ciudadanos y las empresas:
En marzo se integró el yuan digital en la famosa "superapp" WeChat como método de pago adicional junto a WeChatPay. En diciembre de 2022 Alipay ya había anunciado la integración de la red de aceptación del renminbi. WeChat cuenta con más de 1,3 mil millones de usuarios.
Florida, por su parte, se considera un estado estadounidense bastante amigable con las criptomonedas: ante la crisis bancaria tensa en EE. UU., el gobernador habría señalado, el 20 de marzo, probablemente, a favor de una prohibición del dinero emitido por la banca central estadounidense.
En última instancia, el sentimiento político de los respectivos gobiernos juega un papel decisivo en la pregunta de qué objetivo debe servir el dinero de banco central.
¿Y cuál es la postura de la UE sobre las CBDC?
En diciembre de 2022, las autoridades de los Estados miembros de la UE llegaron a un acuerdo sobre un conjunto común de normas para una billetera digital de la UE. Los miembros se comprometen a poner a disposición de los ciudadanos una solución de billetera. Para los propios usuarios, su uso sigue siendo voluntario.
En una especie de billetera integrada, los usuarios podrían procesar digitalmente una gran cantidad de solicitudes, desde certificados de nacimiento hasta licencias de conducir móviles. Los Estados de la UE esperan que esto sea el inicio de un flujo de datos digital uniforme en el mercado único europeo.
El BCE planea votar este otoño sobre la implementación del euro digital como complemento al efectivo. Un euro digital adecuado como resultado de la billetera digital de la UE tampoco es tan descabellado. A pesar de las numerosas críticas, parece que la UE está empujando adelante el plan total de CBDC.
Conclusión: ¿las CBDC marcan el inicio de un nuevo orden financiero?
La implementación de CBDC para el público podría tener importantes implicaciones geopolíticas y financieras. Aún no está claro qué modelo elegirá el BCE al implementarlas, qué papel jugarán el banco central, los bancos comerciales y los proveedores de servicios financieros externos.
Además, no está previsto cómo responderán los consumidores durante la fase de implementación a la euro digital. Una demanda excesiva podría tambalear la política monetaria de la BCE, que hasta ahora ha estado bajo control, y podría provocar un choque de tasas.
Dados los recientes quiebras como la Silicon Valley Bank (SVB) en EE. UU. y los esfuerzos de rescate en torno a Credit Suisse en Suiza, esto es actualmente un proyecto arriesgado.
Por otro lado, las CBDC podrían promover la inclusión financiera y automatizar los procesos de pago burocráticos. Una alternativa a las CBDC para particulares podría ser la modernización de las conocidas CBDC mayoristas (compensaciones interbancarias).
Este enfoque menos revolucionario podría, por un lado, acelerar la adopción masiva de criptomonedas y, por otro, aumentar la presión sobre los gobiernos para implementar regulaciones más estrictas.
