Jack Mallers ve a Bitcoin como un reflejo de la crisis global de liquidez

Según Mallers, la caída de Bitcoin refleja sobre todo la presión de liquidez global, no un sentimiento débil. La venta de Strategy y el crecimiento de Strike también muestran cómo la escasez está marcando el rumbo del mercado.

Puntos clave

• Jack Mallers considera que la caída de Bitcoin por debajo de 63.000 dólares se debe a la presión de liquidez global, no a un problema de sentimiento.
• Según Mallers, los mercados venden lo más líquido, mientras las tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica aumentan la demanda de efectivo.
• Mallers critica la venta de 32 bitcoin por parte de Strategy y afirma que Strike sigue creciendo con préstamos respaldados por bitcoin y nuevos productos de mitigación de riesgos.

Bitcoin cotiza actualmente por debajo de 63.000 dólares (54.600 euros), un nivel que, según Jack Mallers, fundador de Strike y CEO de Twenty One Capital, no apunta a un problema de sentimiento, sino a una situación financiera global que sufre una escasez de liquidez. Mallers habló sobre ello durante BTC Prague y subrayó que Bitcoin funciona como un indicador disponible las 24 horas del día, los 7 días de la semana, que refleja el estado real de la economía mundial.

Presión de liquidez global y comportamiento de venta

Mallers describe un escenario en el que los países financian guerras, invierten en IA y aceptan grandes déficits al mismo tiempo, mientras los consumidores tienen dificultades para pagar facturas y alquiler. Esto lleva a una situación en la que los mercados se ven obligados a vender lo más líquido, no lo que desean. Según él, esta es la razón por la que Bitcoin cae: "Vendes lo que puedes, no lo que quieres." Esta dinámica se ve reforzada por las tensiones geopolíticas actuales y la incertidumbre económica, que elevan aún más la demanda de liquidez. Esto encaja con la presión vendedora más amplia que también se observa en el mercado de bitcoin ETF's, donde, según los analistas, las salidas se relacionan sobre todo con la presión macroeconómica y el desmantelamiento de posiciones de arbitraje.

Desafíos en torno a la estructura de capital de Strategy

Mallers también critica la reciente venta de 32 bitcoin por parte de Strategy, destinada a financiar distribuciones sobre sus perpetual preferred stock. Sostiene que esta medida prepara a los mercados para el hecho de que la política anterior de Strategy de "no vender" ya no es sostenible. La compleja estructura de capital de Strategy, con cuatro clases de reclamantes, entre ellas bitcoin, acciones ordinarias, perpetual preferred stock y acreedores, crea según Mallers una obligación permanente de liquidez sin un mecanismo natural de salida. Esto obliga a la empresa a tomar decisiones difíciles, en las que vender bitcoin puede perjudicar a los accionistas, mientras que vender acciones ordinarias afecta a otros grupos.

Crecimiento e innovación en Strike

A pesar de las difíciles condiciones del mercado, Strike sigue creciendo, especialmente en el sector de los préstamos respaldados por bitcoin. Mallers estima que el mercado total de préstamos respaldados por bitcoin se sitúa entre 20.000 millones de dólares (17.000 millones de euros) y 30.000 millones de dólares (26.000 millones de euros), una fracción del potencial dentro del mercado de bitcoin de 1,25 billones de dólares (1,1 billones de euros). Strike está introduciendo productos innovadores, como préstamos sin riesgo de liquidación, en los que se utilizan comisiones más altas para cubrir los riesgos. Además, la empresa trabaja en la transparencia mediante revisiones trimestrales de reservas y garantías segregadas para grandes clientes.

Estos desarrollos subrayan la creciente demanda de soluciones líquidas dentro del mercado cripto, a pesar de los desafíos económicos más amplios y los problemas de liquidez que actualmente afectan a Bitcoin.