Ray Dalio menciona Bitcoin como cobertura frente a la deuda estadounidense

El fundador de Bridgewater sitúa Bitcoin junto al oro en una cartera defensiva, mientras el aumento de la deuda estadounidense y de los tipos de interés presiona al dólar y a los Treasuries.

Puntos clave

• Ray Dalio afirma que los inversores deberían mantener un poco de Bitcoin ahora que el gobierno estadounidense se adentra más en sus problemas de deuda.
• Dalio sigue viendo el oro como la cobertura más importante, pero también menciona Bitcoin como parte de una cartera defensiva.
• Vincula los recientes movimientos de los bonos y del dólar con el aumento de la deuda estadounidense y espera una presión similar en otras grandes economías.

Ray Dalio afirma que los inversores deberían mantener “un poco de Bitcoin” ahora que el gobierno estadounidense se adentra más en un problema de deuda. Según el fundador de Bridgewater, eso podría debilitar al dólar con el tiempo y hacer que los bonos del Estado resulten menos atractivos. Dalio sigue viendo el oro como la cobertura más importante, pero menciona Bitcoin de forma explícita como parte de una cartera defensiva.

Deuda y bonos

Dalio dijo el viernes que varios movimientos recientes en el mercado de bonos encajan con el patrón que describió antes en su libro How Countries Go Broke. Señaló, entre otras cosas, la venta de Treasuries estadounidenses por parte de Japón, el aumento de los tipos de interés de los bonos del Estado estadounidense a largo plazo y un dólar más débil. También, según él, encaja en ese panorama la decisión del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de aumentar las recompras de bonos del Estado.

Los inversores en cripto vincularon el repunte de la semana pasada a ese ajuste en las recompras. Bitcoin se acerca a 75.000 dólares tras una ola de liquidaciones de posiciones cortas subió desde unos 63.500 dólares (54.300 euros) el miércoles hasta superar los 78.000 dólares (66.700 euros) el sábado, mientras que durante el recorrido se cerraron aproximadamente 4.000 millones de dólares (3.400 millones de euros) en posiciones bajistas. Dalio sostiene que los gobiernos recompran su propia deuda cuando la demanda disminuye, pero que Bessent solo puede seguir haciéndolo de forma limitada.

El gobierno estadounidense espera ingresar este año unos 5,5 billones de dólares (4,7 billones de euros) y gastar alrededor de 7,5 billones de dólares (6,4 billones de euros). Eso supone un déficit de aproximadamente 2 billones de dólares (1,7 billones de euros). La deuda federal, excluyendo el dinero que el gobierno se debe a sí mismo, ronda los 32 billones de dólares (27,4 billones de euros), mientras que solo los costes por intereses se espera que alcancen aproximadamente 1 billón de dólares (0,9 billones de euros).

Por qué entra Bitcoin

Dalio espera una presión similar también en el Reino Unido, la Unión Europea, China y Japón. Por eso considera que los activos que no son emitidos por gobiernos, como el oro y Bitcoin, son relativamente fuertes en un escenario en el que las divisas se devalúan. Con ello reafirma una postura que lleva años defendiendo, aunque reconoce que algunas advertencias anteriores parecieron llegar demasiado pronto.

Esa visión más amplia encaja con el enfoque de largo plazo de Dalio sobre la diversificación y el equilibrio del riesgo. Desde hace tiempo presenta el oro como protección frente a la debilidad de las divisas y la tensión geopolítica, con recomendaciones anteriores de entre el 5% y el 15% de una cartera en oro. En 2022 dejó la dirección diaria de Bridgewater Associates, lo que le permitió centrarse más en análisis macroeconómicos como este.

Qué pueden sacar de esto los inversores

Para los lectores europeos de cripto, lo más relevante es que un conocido inversor tradicional ya no ve Bitcoin solo como un activo especulativo, sino también como una posible cobertura junto al oro. Eso no significa que haya una reacción garantizada del precio, pero sí muestra que Bitcoin se menciona cada vez más dentro de debates más amplios sobre deuda, inflación y riesgo cambiario. Especialmente ahora que también los bancos centrales y los mercados de bonos soberanos están bajo presión, ese enfoque puede seguir siendo importante para los inversores institucionales.