La liquidación de Satsuma eleva la presión sobre las tesorerías de bitcoin
La compañía británica conserva 668 BTC y avanza hacia un proceso de liquidación tras la presión de los accionistas. El caso también reubica en perspectiva a otras tesorerías de bitcoin cotizadas y a los ETF.
Puntos clave
- Satsuma Technology será liquidada después de que los accionistas aprobaran la devolución de capital y la exclusión de la cotización en la London Stock Exchange.
- La empresa mantiene 668 BTC, valorados en aproximadamente 43,5$ millones, y es la segunda mayor empresa pública de tesorería de Bitcoin en el Reino Unido.
- La liquidación encaja en una tendencia más amplia en la que la caída de los precios obliga a las empresas de tesorería de Bitcoin a vender, mientras los ETF ofrecen una alternativa.
Empresa de tesorería de Bitcoin Satsuma Technology entrará en liquidación después de que sus accionistas aprobaran la devolución de todo el capital y la exclusión de su cotización en la London Stock Exchange. La decisión refleja la presión que el mercado cripto sigue ejerciendo sobre las compañías que han concentrado buena parte de su balance en Bitcoin.
Los accionistas optan por la reducción
La situación de Satsuma venía deteriorándose desde hacía meses. En abril, Bloomberg informó de que los inversores presionaban a la empresa para vender sus Bitcoin y cerrar sus operaciones. Entre ellos figuraba Pantera Capital Management, un fondo de capital riesgo cripto de referencia. Para entonces, la acción ya acumulaba una caída del 99% desde su máximo de junio de 2025.
La campaña tomó forma en mayo, cuando accionistas que representaban más del 20% del capital emitido solicitaron una votación. Cuatro consejeros recomendaron rechazar las resoluciones, mientras que dos consejeros disidentes se mostraron a favor. Esta semana, la empresa confirmó que el 90,63% votó a favor de la devolución de capital y el 90,59% respaldó la exclusión de la cotización.
Satsuma conserva 668 BTC, con un valor aproximado de 43,5$ millones (38,1€ millones). Con esa posición, es la segunda mayor empresa pública de tesorería de Bitcoin en el Reino Unido, según Bitcoin Treasuries, solo por detrás de The Smarter Web Company.
Más presión sobre las empresas de tesorería
La liquidación de Satsuma encaja en un cambio más amplio dentro del sector. Las empresas de tesorería de Bitcoin ganaron popularidad en 2025, cuando varias compañías levantaron capital para acumular BTC. En 2026, sin embargo, la caída de los precios ha llevado a algunas de ellas a vender en lugar de seguir ampliando posiciones.
Ese giro también se aprecia en las valoraciones. Según el contexto facilitado, la capitalización bursátil agregada de las empresas de tesorería de Bitcoin ha pasado de casi 134$ mil millones (117€ mil millones) a unos 68$ mil millones (59,6€ mil millones). Al mismo tiempo, los ETF de Bitcoin ofrecen a los inversores una vía alternativa para exponerse al activo, lo que probablemente ha alterado aún más la demanda de estas compañías. Esa alternativa también afecta a actores de mayor tamaño: Strategy mantuvo recientemente su posición en bitcoin mientras reforzaba precisamente sus reservas en dólares.
Otras empresas también han vendido BTC para aliviar sus balances. Sequans vendió en noviembre 970 Bitcoin, aproximadamente el 30% de sus tenencias, con el objetivo de reducir su deuda convertible. Empery Digital se desprendió de alrededor de 1.400 BTC, lo que equivale a cerca del 48% de su inventario. Incluso Strategy ajustó su enfoque con un Digital Credit Capital Framework, que le permite vender BTC, entre otras medidas, para aumentar sus reservas en dólares y atender obligaciones.
Qué significa esto para Europa
Para los lectores europeos del sector cripto, el caso de Satsuma resulta especialmente relevante porque muestra la fragilidad del modelo de tesorería cuando el mercado permanece bajo presión durante un periodo prolongado. La combinación de caídas de precios, ventas corporativas y más alternativas como los ETF puede seguir influyendo en el papel de los vehículos cotizados de Bitcoin en Europa y el Reino Unido. Para las entidades que utilizan Bitcoin como activo de balance, la transparencia sobre reservas y financiación sigue siendo, por tanto, un elemento clave.
Satsuma espera excluir su cotización el 14 de septiembre y devolver el producto a los accionistas a finales de septiembre. Si más empresas de tesorería siguen el mismo camino, ello podría marcar la siguiente fase del sector.
