La SEC aprueba los primeros ETF de Bitcoin y Ether con apalancamiento 3x
Los fondos de Volatility Shares siguen futuros de Bitcoin y Ether con apalancamiento 3x; la negociación solo comenzará tras una aprobación adicional de la SEC sobre el registro.
Puntos clave
- La SEC estadounidense aprobó los primeros ETF de Bitcoin y Ether con apalancamiento 3x de Volatility Shares, pero los fondos aún no pueden operar.
- Se trata de seis ETF que buscan seguir, mediante futuros regulados, tres veces la rentabilidad diaria de Bitcoin y Ether, no el precio al contado.
- Los observadores del mercado advierten que los ETF apalancados están pensados sobre todo para el corto plazo y que, en un entorno de volatilidad, pueden provocar grandes pérdidas.
La estadounidense SEC ha aprobado los primeros ETF de Bitcoin y Ether con apalancamiento 3x. Con ello, el regulador da un nuevo paso para las criptomonedas dentro del mercado regulado. Se trata de seis fondos de Volatility Shares que buscan seguir tres veces la rentabilidad diaria del activo subyacente. Los productos aún no pueden operar, porque el emisor primero debe esperar a que la SEC declare efectiva la declaración de registro.
Qué aprobó exactamente la SEC
El regulador aprobó el 2 de octubre un cambio normativo de Cboe BZX. Gracias a ello, los nuevos ETF podrán cotizar, junto con variantes sobre oro, plata, petróleo crudo y gas natural. En el caso de las criptomonedas, lo más relevante es que el mercado estadounidense estaba limitado hasta ahora a un apalancamiento de 2x para los fondos con Bitcoin y Ether.
Los nuevos productos mantienen futuros regulados vinculados a Bitcoin y Ether, no los tokens reales en sí. Eso los diferencia de los ETF al contado, que ofrecen exposición directa a la moneda. La orden no incluye una fecha límite para el siguiente paso, por lo que aún no se sabe cuándo empezarán realmente a operar los fondos.
Para traders, no para el largo plazo
Los observadores del mercado subrayan que este tipo de fondos está pensado sobre todo para el corto plazo. El analista de Bloomberg Eric Balchunas dijo en X que los ETF apalancados son para trading, no para invertir. Volatility Shares también advierte en el prospecto preliminar que un ETF de Bitcoin 3x no es adecuado para todos los inversores e incluso puede llevar a una pérdida total.
La razón es sencilla: los fondos deben rebalancearse cada día para mantener esa exposición 3x. Tras una subida, compran más futuros; tras una caída, venden. Por ello, los flujos hacia el cierre de la jornada bursátil pueden ser especialmente grandes. En un mercado volátil, eso puede intensificar las oscilaciones de precio.
Por qué esto es relevante
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, este paso muestra con qué rapidez Bitcoin y Ether se integran cada vez más en los mercados tradicionales. Con ello, la SEC establece una categoría de producto que ya existe desde hace tiempo para materias primas como el oro y el petróleo. Al mismo tiempo, la aprobación subraya que los derivados regulados están ganando cada vez más espacio, mientras que los riesgos para los inversores minoristas siguen siendo elevados.
El CEO de Blockstream, Adam Back, señaló además que este tipo de estrategias puede perder valor en un mercado lateral con mucha volatilidad. Esto coincide con la advertencia de que los ETF de futuros tienen costes adicionales por el rodaje de contratos. Para quienes siguen el mercado cripto, esto es sobre todo una señal de que la estructura del mercado en torno a Bitcoin y Ether sigue madurando, pero no necesariamente se vuelve más sencilla. También las recientes diferencias en los flujos de los ETF muestran con qué rapidez puede desplazarse el interés entre Bitcoin y Ether."}
