Las stablecoins y la tokenización resisten tras la victoria demócrata
Las stablecoins ya están cubiertas por la GENIUS Act, mientras que los valores tokenizados y los derivados también pueden seguir creciendo dentro de los marcos existentes de la SEC y la CFTC.
Puntos clave
- La tokenización de acciones, bonos y fondos parece resistente a la victoria electoral demócrata y puede continuar dentro de los marcos existentes.
- Las stablecoins ya están cubiertas por la GENIUS Act, que obliga a los emisores a mantener reservas líquidas y someterse a supervisión.
- La agenda cripto estadounidense en general recibe más resistencia política, lo que dificulta una nueva legislación para el sector.
Los planes de Wall Street para llevar acciones, bonos y fondos a la blockchain parecen más resistentes a la victoria electoral demócrata que otras partes del sector cripto. También los pagos con stablecoins pueden seguir por ahora bajo las normas existentes, mientras la agenda cripto estadounidense en general afronta más resistencia política.
La tokenización sigue en curso
Peter Curley, responsable de asuntos regulatorios globales en la empresa de tokenización Ondo Finance, espera que la SEC y la CFTC reciban más preguntas del Congreso. Aun así, ve pocas razones para que los valores tokenizados se detengan. Según él, los reguladores ya han logrado muchos avances sin nueva legislación, especialmente en los valores tokenizados y los derivados para los que ya existen marcos previos.
Aaron Kaplan, director ejecutivo de la empresa de activos digitales regulada Prometheum, describió un panorama similar. Los broker-dealers están observando la oferta de criptoactivos para las cuentas de corretaje, mientras que los emisores de valores desarrollan estrategias de tokenización. También las plataformas de negociación internacionales están mirando el servicio de tokenización de Depository Trust & Clearing Corp. como una vía para ofrecer acciones estadounidenses tokenizadas fuera de EE. UU. Esto encaja con el cambio más amplio hacia mercados tokenizados, como los nuevos fondos del mercado monetario tokenizados de BlackRock, que precisamente están pensados para servir como activo de reserva para los emisores de stablecoins.
Las stablecoins ya cuentan con un marco
Las stablecoins tienen una ventaja propia: la GENIUS Act, aprobada en 2025 con amplio apoyo, ya ha establecido un marco federal para las payment stablecoins. Esa ley obliga a los emisores a respaldar sus tokens con reservas líquidas y a cumplir con la supervisión federal o estatal. La ley entrará en vigor el 18 de enero, quince días después de que el nuevo Congreso haya sido investido.
Abhishek Vaidyanathan, director jurídico de la NEAR Foundation, dijo que eso da a los emisores una ley existente a la que recurrir. Según él, el resto del mercado sigue funcionando sobre la base de la legislación vigente, las interpretaciones y las normas propuestas.
Más presión sobre la SEC y la CFTC
La mayoría demócrata dificulta que Washington apruebe una amplia ley sobre criptoactivos. La Clarity Act no salió adelante, y eso complica cerrar rápidamente la agenda más amplia de activos digitales. Al mismo tiempo, la SEC y la CFTC siguen trabajando en 2026 en normas sin una nueva legislación completa.
La SEC ha presentado, entre otras cosas, propuestas para incorporar la tecnología blockchain en las normas para transfer agents, una exención para las plataformas de negociación de valores tokenizados y una regulación en torno a Regulation Crypto Assets. Mientras tanto, la CFTC siguió trabajando en los perpetual futures, un derivado cripto sin fecha de vencimiento.
Para los seguidores europeos del sector cripto, esto es relevante porque muestra que partes del mercado ya pueden crecer dentro de la legislación existente, mientras que las reformas más amplias siguen siendo políticamente más vulnerables. En particular, las stablecoins y los valores tokenizados pueden seguir una vía distinta a la del resto del mercado cripto estadounidense.