Stacey Cunningham impulsa a Bullish hacia las acciones tokenizadas
Bullish quiere construir, a través de Equiniti y pruebas en blockchain, un modelo centrado en el emisor, mientras las grandes empresas estadounidenses siguen mostrándose reticentes respecto a las acciones tokenizadas.
Puntos clave
- Stacey Cunningham quiere que las empresas detrás de las acciones participen desde una fase temprana en las acciones tokenizadas, en lugar de que terceros construyan productos sin su aportación.
- Bullish quiere construir una plataforma centrada en el emisor con una combinación de exchange, custodia, trading y el registro de accionistas de Equiniti.
- El debate sobre la tokenización también se desarrolla en Europa, donde se considera un puente entre los instrumentos de inversión tradicionales y la blockchain.
Stacey Cunningham, expresidenta de la New York Stock Exchange, está impulsando a Bullish hacia un enfoque distinto para las acciones tokenizadas. Según ella, las empresas detrás de las acciones deben participar mucho antes en el proceso, en lugar de que terceros construyan productos sin su aportación. Bullish intenta respaldar esa estrategia con una adquisición prevista de Equiniti y con sus propias pruebas en la blockchain.
Los emisores deben participar en la conversación
Cunningham afirmó que todavía se produce demasiada tokenización sintética, en la que los emisores quedan al margen de las conversaciones. Según ella, eso supone un problema, especialmente ahora que las grandes empresas estadounidenses se muestran reticentes frente a las plataformas de negociación de acciones tokenizadas. En un recuento reciente, 56 de las 62 empresas seleccionadas para un futuro centro de negociación de acciones tokenizadas de OKX e Intercontinental Exchange habían presentado objeciones, entre ellas Apple, Amazon y Tesla.
Esas objeciones no significan automáticamente que las empresas estén en contra de la tokenización. Sí muestran, no obstante, que resulta difícil construir un mercado de acciones tokenizadas sin la colaboración de las empresas cuyas acciones se negocian. Cunningham, que dirigió la NYSE entre 2018 y 2022, considera la tokenización una evolución que acabará formando parte de los mercados financieros habituales.
Bullish construye la base
Bullish quiere construir una plataforma centrada en el emisor combinando su exchange, custodia y trading con el registro de accionistas que espera obtener a través de la adquisición prevista de Equiniti. Se espera que la operación de 4,2 mil millones de dólares (3,7 mil millones de euros) se cierre en enero de 2027, si los reguladores dan su aprobación. Con ello, Bullish obtendría acceso a relaciones con casi 3.000 emisores corporativos y más de 20 millones de accionistas.
Según Cunningham, precisamente eso es importante, porque los agentes de transferencia mantienen el registro oficial de la propiedad y procesan los cambios en él. Esto podría ser relevante si las empresas quieren emitir acciones tokenizadas que tengan los mismos derechos jurídicos y económicos que las acciones ordinarias. Bullish ya está probando ese enfoque con sus propias acciones. A principios de este año, la empresa tokenizó sus acciones en Solana, y en octubre mostró en un evento en la NYSE la transferencia de 61 millones de acciones tokenizadas de Bullish reservadas, que fueron gestionadas por Equiniti.
Por qué esto es relevante para Europa
El debate en torno a la tokenización no se limita a Estados Unidos. Los reguladores y las empresas bursátiles observan cada vez más formas de negociar valores existentes de manera más rápida y eficiente, al tiempo que se mantienen los derechos jurídicos de los inversores. La SEC también ha dado ya pasos en torno a pilotos y normas que permiten la negociación tokenizada de valores, lo que demuestra que este tema avanza desde el experimento hacia la infraestructura de mercado.
Para los mercados europeos de criptoactivos y de capitales, esto es relevante, porque la tokenización también se considera cada vez más un puente entre los instrumentos de inversión tradicionales y la blockchain. Bullish menciona Solana y Ethereum como redes para sus servicios de tokenización, además de Aptos. Con ello, la empresa muestra que la batalla por la infraestructura detrás de los activos tokenizados aún está lejos de resolverse.