¿Y si Wall Street compra Bitcoin?
BlackRock, Fidelity y sus socios conquistan el mercado con sus ofertas de ETF.
BlackRock, Fidelity y sus socios conquistan el mercado con sus ofertas de ETF. ¿Pero hay suficiente Bitcoin para satisfacer la demanda explosiva?
BlackRock ha puesto la guinda al pastel con su ETF Spot de Bitcoin. Bitcoin está en verde y los inversores esperan una explosión de la capitalización de mercado. En efecto, si los cinco mayores gestoras de patrimonio del mundo solo invirtieran un un porcentaje de su capital (aproximadamente 250 mil millones de dólares) en Bitcoin, todo el criptomercado se beneficiaría. Sin embargo, Bitcoin está limitado a solo 21 millones de unidades. Por ello, mientras la demanda sigue aumentando, la oferta es enormemente limitada, especialmente porque gran parte ya está en manos de hodlers.
Dado que se trata de un ETF al contado, BlackRock y Fidelity y sus socios deben respaldar físicamente el Bitcoin que custodian. Aquí surge el problema: incluso los exchanges de criptomonedas tienen un número limitado de Bitcoin, la oferta se contrae mientras la demanda quizá no se haya apagado. Pero probablemente tardará algún tiempo en que la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) apruebe las solicitudes de ETF. Las decisiones de la SEC pueden afectar la liquidez de Bitcoin.
Liquidez de Bitcoin
La liquidez describe la posibilidad de convertir Bitcoin rápidamente y casi sin distorsiones de precios a otra clase de activo. Por ejemplo: supongamos que posees un Bitcoin y quieres venderlo. En un mercado líquido puedes vender Bitcoin sin grandes problemas y con variaciones mínimas de precio. Porque, por lo general, hay suficientes compradores dispuestos a comprar Bitcoin a un precio justo. En un mercado ilíquido, por el contrario, es más difícil encontrar un comprador. La baja demanda significa que el Bitcoin debe venderse a un precio más bajo.
La liquidez de un mercado suele estar determinada por el volumen de operaciones. Cuanto mayor sea el volumen, más líquida es la mercado. En este momento, el volumen de operaciones de Bitcoin es de 16,2 mil millones de dólares. Comparado con el mismo mes del año pasado, se observa una caída evidente. Entonces, ¿qué tan líquido es Bitcoin en este momento? ¿Pueden BlackRock y sus socios comprar suficiente Bitcoin?
Bitcoin: ¿la liquidez es suficiente?
En total se ofrecen más de cuatro millones de Bitcoin, de los cuales algo menos del 75 por ciento está disponible a corto plazo. Eso sigue siendo 124 mil millones de dólares que los mayores gestoras de patrimonio del mundo podrían invertir. Después se vuelve más ajustado: aproximadamente 15,2 millones de Bitcoin son illíquidos. Esto significa que los inversores no se desprenden de su patrimonio con tanta rapidez.
En este momento se aprecia claramente una reducción de la oferta. Según datos de Glassnode, es además posible identificar momentos específicos que fueron responsables de la caída de la liquidez. En el pasado, por ejemplo, el colapso de FTX en noviembre o el proceso legal contra Binance a principios de junio.
Ambos eventos llevaron a una pérdida de confianza. Muchos inversores retiraron entonces su capital de la exchange hacia una billetera cripto propia, entre otras cosas. Como resultado, la liquidez se redujo aún más. Para cumplir el objetivo de una ETF spot de Bitcoin en el futuro, BlackRock y sus socios deberán invertir en Bitcoin. Si el dinero entra al mercado por la vía tradicional, un aumento de precios es prácticamente inevitable.
BlackRock y los inversores minoristas luchan por Bitcoin
Las figuras destacadas del mundo cripto, entre ellas Cameron Winklevoss, fundador de Gemini, y el toro de Bitcoin Michael Saylor, esperan, al menos, un aumento de precios. El último teme que los inversores minoristas sean empujados fuera por la creciente demanda institucional. El analista cripto Anthony Pompliano espera, por su parte, un tira y afloja entre las dos partes:
Hemos visto instituciones y particulares pelear por su parte de los 21 millones de Bitcoin. El inversor minorista ya lleva 15 años a la vanguardia y ha reunido toda la Bitcoin en circulación.
Si "Wall Street y BlackRock participaran en el mercado", Bitcoin podría volverse "tremendamente ilíquido" porque los minoristas "no quieren venderle a Wall Street", dice Pompliano. Lo único que puede mover este sistema constante, afirma, es el precio.
