Les contrats à terme sur Bitcoin perdent de leur élan tandis que les positions short dominent
L’encours sur les contrats à terme sur Bitcoin tombe à un plus bas annuel, tandis que des taux de financement périodiques négatifs indiquent une demande persistante pour les positions short. La hausse des taux américains et un dollar plus fort exercent une pression supplémentaire sur le marché.
À retenir
- L’encours sur les contrats à terme sur Bitcoin est tombé à 652 000 BTC, l’un des niveaux les plus bas de cette année.
- Les taux de financement périodiques sont de nouveau négatifs, ce qui indique une forte demande pour les positions short.
- Des taux plus élevés, un dollar plus fort et une tension plus large sur les marchés pèsent sur la demande de Bitcoin.
Le capital se retire du marché des contrats à terme sur Bitcoin, tandis que les traders encore actifs semblent prêts à payer pour rester short. C’est ce que montre la combinaison d’un encours en baisse et de taux de financement périodiques de nouveau négatifs.
Moins de levier sur le marché
L’encours, c’est-à-dire le nombre de positions à terme ouvertes, s’élevait à 652 000 BTC, l’un des niveaux les plus bas de cette année. Au début de l’année, il se situait encore autour de 800 000 BTC. Cette baisse montre que les traders recourent moins au levier, malgré une hausse d’environ 40% de Bitcoin au troisième trimestre.
Les taux de financement sont eux aussi redevenus négatifs et oscillent en moyenne autour de moins 0,3% sur les principales plateformes d’échange crypto. Cela signifie que les vendeurs à découvert sont plus agressifs dans le maintien de leur position et prêts à payer les positions longues pour conserver cette orientation baissière ouverte. En pratique, cela indique un marché où la confiance dans une nouvelle hausse reste pour l’instant faible.
Bitcoin réagit à une tension plus large sur les marchés
Ce mouvement intervient après une baisse de 2% de Bitcoin en 24 heures, à 82 800 $ (72 600 €), après que le président Donald Trump a refusé d’exclure de nouvelles attaques contre l’Iran avant les élections de mi-mandat américaines. Cette tension géopolitique avait déjà pesé auparavant sur Bitcoin et sur les contrats à terme du Nasdaq. Bitcoin reste toutefois encore plus de 20 000 $ (17 500 €) au-dessus du creux estival du cycle et demeure l’actif le plus performant du troisième trimestre.
Bitcoin n’est pas le seul à subir des pressions. L’or a reculé de 3% sur la même période, à environ 4 150 $ (3 640 €) l’once. Le ratio entre Bitcoin et l’or approche 20, ce qui suggère que Bitcoin repasse cette année presque en territoire positif face à l’or.
La hausse des taux pèse sur la demande
Dans le même temps, le dollar progresse. L’indice DXY est passé au-dessus de 101, tandis que les rendements des bons du Trésor américain continuent de monter. Le taux à 10 ans dépasse 5,2% et le taux à 30 ans 5,51%. C’est un élément important pour les investisseurs en crypto, car des taux plus élevés rendent les placements rémunérés plus attractifs que Bitcoin et l’or, qui ne génèrent pas de revenu.
La tendance en 2026 montre en outre que le marché des contrats à terme se refroidit depuis un certain temps déjà. L’encours sur les contrats à terme sur Bitcoin avait aussi nettement reculé plus tôt cette année, avec une baisse de 13,5% entre le 3 et le 11 septembre. Sur le marché du CME, l’encours est passé sous 8 milliards de dollars (7 milliards d'euros) en mars, puis a même atteint 7,2 milliards de dollars (6,3 milliards d'euros) début avril, son niveau le plus bas depuis février 2024.
