Bitcoin : le cycle de quatre ans est-il terminé ?

Depuis plus de dix ans, le cours du Bitcoin semble suivre un cycle de quatre ans relativement stable.

Depuis plus de dix ans, le cours du Bitcoin semble suivre un cycle quadriennal relativement stable. Les partisans de ce cycle pointent surtout vers l'événement de réduction de moitié du Bitcoin, où la récompense pour le minage de nouveaux blocs est divisée par deux. Ainsi, moins de BTC entrent sur le marché, ce qui théoriquement mène à des prix plus élevés. Les partisans de l'hypothèse des marchés efficients soutiennent une autre explication: comme tout le monde sait à l'avance quand l'offre va diminuer, cela devrait déjà être pleinement intégré au cours actuel. Alors que d'autres hausses de prix se font attendre pour le moment, ce débat regagne en force. De nombreux investisseurs se demandent si les motifs bien connus existent encore et ce que cela signifie pour leur stratégie d'investissement.

La cyclus crypto en bref Le développement historique du Bitcoin étaye l'idée de ce cycle. Après les halvings précédents, des marchés haussiers rapides ont suivi, atteignant leur sommet après environ 12 à 18 mois, suivis de chutes sévères et de longues phases baissières où l'intérêt public s'est fortement dégradé. Ce schéma s'est produit en 2013, 2017 et 2021. En 2017 et 2021, nous avons également assisté à de fortes remontées des altcoins spéculatifs, qui ont surtout attiré les investisseurs particuliers.

Les traders, analystes et investisseurs particuliers croient encore majoritairement en ce schéma et y jouent. Par conséquent, ils renforcent le caractère cyclique, ce qui conduit à une prophétie auto-révélatrice. Ainsi, le cycle quadriennal a montré une stabilité notable, même face à des conditions de marché changeantes.

L'avez-vous vu dans le marché haussier? De nombreux investisseurs spéculaient lors de la hausse des cours en novembre et décembre de l'an dernier sur une répétition des marchés haussiers passés. Au cours des mois suivants, une contre-performance: Bitcoin a chuté d'environ 25%, tandis que des altcoins ont même perdu tout leur gain après l'élection de Donald Trump. Des jetons IA populaires comme ai16z et plusieurs memecoins se sont effondrés de plus de 90%. Les obserteurs du marché cherchent désormais des explications et doutent de plus en plus que le modèle familier soit définitivement dépassé.

Une raison fréquemment avancée pour la faiblesse de la saison des altcoins est l'offre écrasante de nouveaux tokens. Des plateformes comme pump.fun ont fait exploser le nombre de nouvelles crypto-monnaies, dispersant le capital disponible sur trop de tokens différents. Cela vaut surtout pour les investisseurs spéculatifs ("Degens") qui recherchent des gains à court terme sans analyses fondamentales.

Les nouveaux investisseurs particuliers ne chercheront probablement pas massivement des pièces obscures, mais traderont plutôt via des applications établies comme Robinhood. Par conséquent, des projets établis tels que Ripple, Cardano et Tron bénéficient quelque peu de l'afflux de capitaux, mais leur croissance reste en deçà des attentes antérieures.

Le money supply est-il plus important que l'événement de halving? Selon de nombreux analystes, les marchés financiers manquent actuellement de liquidité pour pousser davantage la capitalisation totale de la cryptomonnaie à la hausse. Bitcoin et le marché plus large des cryptos dépendent fortement des variations de la masse monétaire M2 et d'autres indicateurs de liquidité. Alors que le programme de resserrement quantitatif touche à sa fin, des injections de liquidité significatives ou de nouvelles réductions de taux par la Réserve fédérale américaine ne sont pas envisagées pour l'instant. Malgré des fondamentaux améliorés par les mesures du gouvernement de Trump, il n'y a tout simplement pas assez d'argent disponible pour des investissements à risque.

De plus, de nombreux experts pensent que les halvings sont devenus moins pertinents en raison de la diminution exponentielle de la nouvelle émission de Bitcoin. Plus de 90 pour cent de l'ensemble des Bitcoins sont déjà en circulation. Les opposants soutiennent toutefois que, grâce au comportement de détention "HODL" des détenteurs de Bitcoin, même de petites diminutions d'offre peuvent avoir des effets de prix disproportionnés.

Bitcoin devient mature Un consensus parmi les analystes est que le Bitcoin était auparavant largement indépendant des marchés traditionnels, mais réagit désormais comme un actif à part entière face à des facteurs macroéconomiques tels que la masse monétaire et les événements géopolitiques.

Le Bitcoin s'est imposé à l'échelle internationale. Avec l'arrivée de grandes institutions financières comme BlackRock et Fidelity et l'émergence de réserves étatiques en Bitcoin, la crypto-monnaie est de plus en plus acceptée et reconnue. Par ailleurs, l'ampleur actuelle d'environ 1,7 billion de dollars signifie que les hausses de prix extrêmement rapides deviennent plus difficiles. À l'inverse, le risque de baisse, dû à une reconnaissance plus large de sa valeur fondamentale, est également considérablement réduit.