Bitcoin recule après des flux d’ETF faibles et un open interest en baisse
Les flux des ETF spot et la baisse de l’open interest signalent un soutien moins solide pour le rallye du BTC. Ether et plusieurs altcoins perdent également du terrain.
À retenir
- Bitcoin a reculé mardi pour la première fois ce mois-ci, mettant fin à sa plus longue série de hausses depuis mars.
- La faiblesse de la demande spot, visible dans les flux d’ETF et la prime Coinbase, a pesé sur le rebond de Bitcoin et d’Ether.
- Le marché des altcoins est resté contrasté, tandis que l’indicateur Altcoin Season s’établissait à 46 sur 100.
Bitcoin a cédé du terrain mardi pour la première fois ce mois-ci, interrompant au passage sa plus longue série de hausses depuis mars. La cryptomonnaie avait encore touché 64 500 $ (56 500 €) lundi, son plus haut niveau depuis plus de deux semaines, avant de s’essouffler. Ether a lui aussi effacé une partie de ses gains après un rebond de courte durée.
Le rebond perd de son élan
La récente progression de Bitcoin et d’autres tokens s’est d’abord appuyée sur l’accumulation de nombreuses positions vendeuses à la fin du mois de juin. Ce short squeeze a permis au marché des cryptomonnaies de sortir d’une zone de survente, puis la capitalisation totale du marché a gagné 8,4% depuis le 1er juillet pour atteindre 2,16 billions de dollars (1,9 billion d’euros).
Malgré cela, le fond du tableau reste plus nuancé. Sur 24 heures, plus de 500 millions de dollars (438 millions d’euros) de paris à effet de levier sur des contrats à terme cryptos ont été liquidés, les positions vendeuses concentrant l’essentiel des pertes. Parallèlement, l’open interest des contrats à terme sur Bitcoin est retombé à 740 000 BTC, contre 776 000 BTC le 3 juillet. Autrement dit, les traders sur produits dérivés ont moins accompagné la hausse.
La faiblesse de la demande spot pèse
Les données de marché montrent aussi que la demande spot reste en retrait, comme l’illustrent les flux d’ETF et la prime Coinbase. Ce point compte particulièrement, car les ETF Bitcoin spot occupent depuis leur lancement début 2024 une place bien plus importante dans la structure du marché. En 2026, Bitcoin a en outre évolué davantage en phase avec les marchés traditionnels, notamment le S&P 500, les investisseurs institutionnels ajustant plus souvent leurs positions en fonction des facteurs macroéconomiques.
Pour les observateurs européens de la crypto, ce changement rend le repli actuel d’autant plus instructif. Si la demande spot et l’exposition sur produits dérivés ne repartent pas ensemble, un rebond peut s’essouffler plus vite que lors des précédents rallyes. Ether l’a encore illustré mardi : la cryptomonnaie est retombée à 1 770 $ (1 550 €) après avoir atteint 1 830 $ (1 600 €) lundi. La faiblesse des flux d’ETF s’inscrit dans un contexte plus large de demande institutionnelle en recul, alors même que les grands détenteurs continuent d’acheter.
Les altcoins restent contrastés
Le marché des altcoins plus large présente lui aussi un tableau mitigé. SOL est retombé à 68 millions de tokens d’open interest, contre un pic de plus de 76 millions le 24 juin, tandis que d’autres tokens comme FET, KASPA et WLD sont restés à la traîne malgré le rebond général du marché. Cela rappelle que tous les actifs ne réagissent pas automatiquement au mouvement de Bitcoin.
L’indicateur Altcoin Season de CoinMarketCap ressort à 46 sur 100, en baisse par rapport au pic de vendredi, mais toujours au-dessus de son niveau de mai. Pour le marché des cryptomonnaies, cela traduit surtout une rotation encore instable entre Bitcoin, Ether et les tokens plus petits, sans confirmation large et nette du rebond.
