Bitcoin : la régulation des banques centrales favorable au cours du BTC
Le cours du Bitcoin continue d’augmenter alors que les banques centrales et les pouvoirs publics font tout pour stabiliser l’économie actuelle.
Le cours du Bitcoin continue d’augmenter alors que les banques centrales et les pouvoirs publics font tout pour stabiliser l’économie actuelle. Que pouvons-nous attendre dans la période à venir et comment le Bitcoin va-t-il réagir ?
Les principales banques centrales ont dimanche après-midi trouvé un accord sur un paquet de stabilisation destiné à éviter que le système financier ne soit à court de liquidité. La Réserve fédérale américaine offre aux banques centrales du Canada, du Royaume‑Uni, du Japon, de la Suisse et de la zone euro une liquidité en dollars américains au quotidien. Auparavant, cette fourniture de dollars américains était sur une base hebdomadaire. Grâce à cette mécanisme, les banques centrales peuvent échanger leurs monnaies nationales contre des dollars américains. Cela permet aux institutions financières d’obtenir rapidement une nouvelle liquidité pour s’acquitter de leurs obligations financières.
Crise bancaire : ce n’est que le début
Dans le scénario actuel, les banques cherchent à éviter que les parties prenantes ne s’inquiètent de pénuries de liquidité. L’incertitude dans le secteur bancaire est telle que l’on craint des effets domino, surtout parce que les problèmes autour de Credit Suisse ne sont pas encore résolus.
Le fait que les obligataires de Credit Suisse (malgré le rachat par UBS) ne soient pas indemnisés a provoqué un effondrement de la confiance dans les obligations bancaires à l’échelle mondiale. La réaction à cette décision s’est immédiatement faite sentir hier à l’ouverture des marchés asiatiques. Les cours de nombreuses obligations bancaires ont grandement fléchi hier. Une obligation est un emprunt émis par une entreprise ou un gouvernement, ici envers les banques.
La vente d’actions bancaires et d’obligations bancaires devrait donc se poursuivre cette semaine. En d’autres termes : les opérateurs de marché perdent confiance dans les banques. D’autres rachats de dépôts pourraient intervenir dans les prochains jours.
Fed, BCE et Compagnie : brident pas la crise financière
Qu’il s’agisse du Bank Term Funding Program fraîchement lancé ou de l’action coordonnée de dimanche après-midi, tout est mis en œuvre pour éviter une catastrophe financière. Les banques centrales indiquent ce que disait aussi l’ancien président de la BCE Mario Draghi en 2012 sur la crise de l’euro : « Tout ce qu’il faut ». Les pays les plus en difficulté fourniront, avec leurs banques centrales, autant de liquidité (c’est‑à‑dire de prêts) que nécessaire.
D’un côté, cela devrait calmer les marchés, mais d’un autre côté, cela montre à quel point la situation est grave. Le fait que la Réserve fédérale américaine crie haut et fort à la marché : « Pas de raison de paniquer » n’est pas nécessairement un indicateur positif.
La masse monétaire repart à la hausse...
L’effet des tentatives de sauvetage est déjà visible dans le bilan de la Réserve fédérale américaine. Alors que ce solde avait diminué au fil du resserrement de la politique monétaire des derniers mois, c’est‑à‑dire que de la liquidité avait été prélevée sur le marché, nous pouvons maintenant observer le contraire.
Le taux directeur peut rester élevé, mais la masse monétaire dans le système est augmentée par d’autres moyens. Les actions de sauvetage en cours ont donc déjà entraîné une expansion de la liquidité. En fin de compte, des prêts ou des possibilités de refinancement sont accordés qui, lors de la chute de la Silicon Valley Bank, auraient été impensables.
…et donc aussi le Bitcoin
La réaction du Bitcoin face à la politique monétaire actuelle est bien observable dans son cours. À chaque nouvelle opération de sauvetage des banques centrales, le cours du Bitcoin continue de progresser. La combinaison d’inflation et d’une politique monétaire expansive est idéale pour Bitcoin, souvent perçu comme une « réserve de valeur ». Le résultat ? Le cours du Bitcoin a dépassé, en début de semaine, les € 26 619 et a gagné plus de 12 % en une semaine.
Bitcoin et un dividende de confiance
Même si la hausse du Bitcoin, tout comme celle des actions technologiques, repose principalement sur la perspective d’une politique monétaire expansive, le facteur de confiance ne peut être ignoré. Les banques centrales demeurent en mode de sauvetage permanent et tentent de compenser les effets des hausses de taux par des mesures et des mécanismes. Le résultat ? un marché moins libre.
La plupart des pays ne peuvent se permettre ce niveau de taux à long terme. Donc, même indépendamment de la crise bancaire actuelle, la politique en place n’est pas durable à long terme. Cela devient particulièrement clair lorsque les réalités des taux d’inflation négatifs réels sont abandonnées. Si l’inflation tombe prochainement sous le niveau du taux directeur, il deviendra plus difficile de financer la dette publique à long terme. Compte tenu de l’évolution actuelle de l’inflation et du taux directeur, cela pourrait être le cas dès l’été ou l’automne.
De plus en plus d’acteurs flirtent avec les monnaies (numériques) comme Bitcoin, qui offrent une couverture contre les pressions à venir. Les banques peuvent faire faillite et l’argent en compte peut disparaître ou être dévalué. Bitcoin, en revanche, ne peut pas disparaître dans les détails. Quoi qu’il en soit, nous suivons de près la situation et les évolutions futures.
