Bitcoin dépasse 80 000 $ grâce au rachat de positions vendeuses
Le rallye a surtout été porté par le rachat de positions vendeuses, tandis que l’encours des positions et les taux de financement périodiques se sont au contraire refroidis. Cela indique un moindre effet de levier sur le marché des contrats à terme sur Bitcoin.
À retenir
- Bitcoin est passé en une semaine d’environ 62 000 $ à près de 80 000 $, soit le deuxième plus important gain hebdomadaire en cinq ans.
- La hausse a surtout été soutenue par le rachat de positions vendeuses et les liquidations de positions vendeuses, et non par une augmentation des positions à effet de levier.
- L’encours des futures a reculé à 587.584 BTC et les taux de financement périodiques sont restés modérés, ce qui indique un refroidissement de l’activité sur les produits dérivés.
Bitcoin a progressé en une semaine d’environ 62 000 $ (53 200 €) à près de 80 000 $ (68 600 €), soit le deuxième plus important gain hebdomadaire en cinq ans. Fait notable, cette hausse ne s’est pas accompagnée d’une augmentation des positions à effet de levier sur le marché. Elle semble plutôt avoir été soutenue par le rachat de positions vendeuses, c’est-à-dire la fermeture de paris baissiers.
Le marché des contrats à terme se refroidit
Ce constat ressort de l’encours des futures, c’est-à-dire du volume total des contrats à terme ouverts. Selon Glassnode, il s’établissait autour de 587.584 BTC, son niveau le plus bas depuis près de cinq mois et en dessous des 645.760 BTC du 14 août. Comme l’encours est mesuré en bitcoin, il donne une image plus précise de la position sur le marché qu’une valeur en dollars, qui évolue automatiquement avec le cours.
Alors que le prix spot montait, l’encours reculait donc. Cela correspond à l’idée que les vendeurs à découvert ont fermé leurs positions en rachetant des BTC, ou que les plateformes d’échange crypto ont liquidé des positions après l’apparition de déficits de marge. Selon les données, des milliards de dollars de positions vendeuses ont été liquidés pendant la hausse, ce qui a provoqué un short squeeze.
Les taux de financement restent modérés
Les taux de financement périodiques sur les contrats à terme perpétuels ne montrent pas non plus de spéculation excessive. Ils sont restés sous 10% en rythme annuel, ce qui indique une position haussière seulement modérée. Si les traders avaient massivement parié sur une poursuite de la hausse, ces taux auraient probablement été nettement plus élevés.
Le refroidissement du marché des produits dérivés a aussi un autre effet. Un encours plus faible sur des garanties en crypto rend le marché moins vulnérable à une réaction en chaîne de liquidations, car le collatéral en cash ne baisse pas en même temps que Bitcoin. Cela peut aider à expliquer pourquoi la volatilité de Bitcoin a diminué ces dernières années.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Pour les investisseurs européens en crypto, c’est important car ce rallye montre que toutes les fortes hausses ne sont pas portées par davantage d’effet de levier et de spéculation. Un marché avec une activité sur les produits dérivés plus faible peut évoluer de manière plus calme, même si cela ne dit rien, à lui seul, sur la direction du cours. Cela montre surtout que la hausse actuelle est construite différemment de beaucoup d’autres mouvements rapides observés auparavant sur Bitcoin.
Le rallye s’inscrit aussi dans un rebond plus large du marché : Bitcoin au-dessus de 80 000 $, Solana progresse grâce au vote sur l’offre expliquait que le cours avait déjà franchi ce seuil après un rallye plus large de la crypto.
