BNY et Citadel testent des Treasuries tokenisées pour Wall Street
L’essai doit montrer si des obligations d’État tokenisées permettent de déplacer plus rapidement le collateral entre règlement et financement. BNY développe en parallèle son infrastructure numérique, tandis que le marché des Treasuries tokenisées dépasse 15 milliards de dollars.
À retenir
- BNY et Citadel Securities ont conclu une transaction avec des U.S. Treasuries tokenisées afin de déplacer plus rapidement le collateral entre trading et financement.
- BNY veut introduire davantage de cash numérique, des dépôts tokenisés et des horaires de règlement élargis pour soutenir le règlement et le financement basés sur la blockchain.
- Le marché des U.S. Treasuries tokenisées a dépassé 15 milliards de dollars, tandis que les régulateurs et les acteurs du marché suivent le secteur de plus près.
BNY et Citadel Securities ont finalisé mardi une transaction portant sur des U.S. Treasuries tokenisées. Les deux sociétés montrent ainsi comment la blockchain peut aider à déplacer plus rapidement le collateral entre trading et financement à Wall Street.
L’essai portait sur des obligations d’État utilisées comme garantie. Les banques et les sociétés de trading utilisent ces Treasuries pour soutenir des prêts à court terme et financer leurs activités de marché. Lorsque ces titres doivent circuler entre les comptes et les systèmes de règlement, cela prend du temps et immobilise plus longtemps le capital.
Pourquoi cela compte maintenant
Cette initiative s’inscrit dans un mouvement plus large à Wall Street, où les grands acteurs placent de plus en plus d’actifs traditionnels sur des blockchains. BlackRock, Franklin Templeton et JPMorgan ont déjà adopté des fonds et des titres financiers tokenisés, avec pour objectif un règlement plus rapide et des actifs plus faciles à transférer.
Selon BNY, le test doit montrer que des obligations d’État tokenisées peuvent passer plus rapidement du règlement au financement. Cela peut, en théorie, aider à réutiliser plus tôt le collateral et à libérer du cash pour d’autres transactions. Citadel Securities a déclaré qu’un transfert efficace de collateral de haute qualité est fondamental au bon fonctionnement des marchés.
BNY élargit ses services numériques
BNY a également indiqué vouloir introduire davantage de cash numérique et de capacité de dépôts tokenisés afin de soutenir le règlement et le financement basés sur la blockchain. La banque souhaite aussi élargir les horaires de ses systèmes de règlement traditionnels pour les titres éligibles à la Réserve fédérale et les U.S. triparty transactions, avec l’objectif d’atteindre également les horaires de marché européens et asiatiques l’an prochain.
Cette évolution est pertinente pour les lecteurs européens de la crypto, car la frontière entre les marchés traditionnels et l’infrastructure blockchain continue de s’estomper. Le marché des U.S. Treasuries tokenisées a désormais dépassé 15 milliards de dollars (13,4 milliards d'euros) de valeur totale, contre environ 1,5 milliard de dollars (1,3 milliard d'euros) début 2024. Cela montre que la tokénisation n’est plus seulement un test, mais devient de plus en plus une composante réelle de l’infrastructure de marché. L’article Wall Street reprend les meilleures idées de la crypto décrit aussi comment les acteurs financiers traditionnels utilisent de plus en plus la blockchain pour le règlement, la tokénisation et la gestion du collateral.
Une pression accrue sur la tokénisation
Le test mené par BNY et Citadel intervient aussi à un moment où les régulateurs et les acteurs du marché examinent plus attentivement les actifs tokenisés. Le FMI a averti plus tôt cette année des risques de concentration, de faible liquidité et de forte volatilité dans certaines parties de ce marché. Parallèlement, la DTCC a lancé en juillet un pilote visant à tokeniser des actions du Russell 1000, de grands ETF et des U.S. Treasuries avec plus de 50 institutions financières.
Cela montre clairement que la tokénisation ne se limite pas aux produits natifs de la crypto. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie surtout que la blockchain est de plus en plus utilisée comme couche d’infrastructure pour les instruments d’investissement traditionnels, et non plus seulement pour des tokens isolés.
