Citadel anticipe une hausse des taux de la FED, Bitcoin reste sous pression

Citadel s’écarte du consensus du marché et voit une probabilité de hausse supplémentaire de 25 points de base, tandis que bitcoin évolue autour de 64 000 $ en restant sensible à la trajectoire des taux de la FED et à la hausse des Treasury yields.

À retenir

• Citadel estime que la Réserve fédérale relèvera mercredi son taux directeur de 25 points de base, à une fourchette de 3,75% à 4%.
• Le marché anticipe surtout un maintien, même si la probabilité d’une hausse est montée à 35,8% selon CME FedWatch.
• Bitcoin est passé de près de 67 000 $ à juste sous 64 000 $, tandis que des taux plus élevés et la hausse des Treasury yields exercent généralement une pression sur la crypto.

Citadel bouscule les anticipations du marché en misant sur une hausse de 25 points de base des taux de la Réserve fédérale mercredi, alors que la plupart des investisseurs s’attendent plutôt à un statu quo. Pour bitcoin et, plus largement, pour le marché des cryptomonnaies, le timing est délicat : le cours a déjà perdu de sa vigueur et les regards restent tournés vers la trajectoire des taux de la FED.

Citadel prend le contre-pied du consensus

Avec 67 milliards de dollars (58,9 milliards d’euros) de montant d'actifs sous gestion, Citadel figure parmi les plus grands hedge funds américains. Le fonds estime que la FED portera son taux directeur dans une fourchette de 3,75% à 4% plus tard dans la journée. Une lecture qui tranche avec celle de nombreux analystes, dans la crypto comme sur les marchés traditionnels. Thomas Perfumo, économiste chez Kraken, juge par exemple que le scénario le plus probable pour la réunion de juillet reste l’absence de changement de taux.

Cette divergence donne encore plus de poids à la décision à venir. Selon l’outil CME Group FedWatch, la probabilité d’une hausse est désormais de 35,8%, contre 25,7% une semaine plus tôt. Autrement dit, le marché n’écarte plus cette hypothèse, mais il continue de privilégier le scénario central d’un maintien.

Pourquoi le calendrier de la FED change la lecture du marché

Pour Citadel, la question ne se limite pas aux données macroéconomiques. Le véritable enjeu tient surtout au moment où la FED choisit d’agir. Le fonds estime qu’une surprise à ce stade viendrait rompre la période de forward guidance, ce mécanisme par lequel les banques centrales signalent à l’avance leurs intentions afin de laisser aux marchés le temps de s’ajuster.

Cette pratique alimente depuis longtemps les débats, car elle peut brouiller la réaction des marchés et faire évoluer les prix davantage sur les anticipations que sur les données elles-mêmes. Citadel considère ainsi qu’une hausse mercredi aurait une portée plus forte sur le plan de l’information qu’une mesure identique en septembre, lorsque le marché aurait déjà largement intégré un relèvement des taux.

L’impact potentiel sur bitcoin

Pour bitcoin, le calendrier n’est pas anodin. Depuis mercredi dernier, le cours est retombé de près de 67 000 $ (58 900 €) à juste sous 64 000 $ (56 300 €). Si la FED surprenait par un relèvement, les Treasury yields pourraient encore monter, ce qui pèse généralement sur les actifs risqués, crypto comprise.

Citadel met aussi en avant la hausse des prix du pétrole et les tensions au Moyen-Orient, deux facteurs susceptibles d’ajouter de la pression inflationniste. Pour les lecteurs européens, l’enjeu est clair : bitcoin reste très exposé à la politique monétaire américaine, même lorsque les nouvelles ne viennent pas directement de l’écosystème crypto. Dans un autre article consacré à la même réunion de politique monétaire, il apparaissait déjà que le marché restait partagé sur l’issue de la décision de la FED, avec une attention particulière portée à l’effet des anticipations de taux sur bitcoin.