Effets numériques : un game changer pour le secteur DeFi ?

Les effets numériques pourraient être la raison pour laquelle de nombreuses banques proposeront bientôt des crypto-monnaies.

Les effets numériques pourraient être la raison pour laquelle de nombreuses banques proposeront bientôt des crypto-monnaies. Voici les raisons :

Pour de nombreux passionnés de cryptomonnaies, les effets numériques tels que les tokens de sécurité ou même les effets crypto semblent probablement bien trop ennuyeux et fragiles. Qui s’intéresse encore à une obligation immobilière ou à une obligation de financement d’entreprise qui paie 5 pour cent d’intérêt par an ? L’incarnation numérique des effets via des tokens sur une blockchain attire actuellement surtout ceux qui travaillent eux-mêmes dans le secteur bancaire et financier.

Les investisseurs crypto sensibles au risque montrent peu d’intérêt. Les acheteurs d’effets basés sur des cryptomonnaies appartiennent généralement à des groupes d’investisseurs qui n’évoluaient pas auparavant dans le secteur cryptographique. Avec ces informations contextuelles, il est important de dissiper certains malentendus.

Le potentiel des effets numériques

Tout devient numérique, pas seulement notre argent mais aussi nos produits d’investissement. Tout comme nous obtiendrons dans quelques années l’euro numérique de la Banque centrale européenne, chaque effet, qu’il s’agisse d’une action, d’une obligation ou d’un fonds, sera émis numériquement à l’avenir. Tandis que le marché cryptographique a une capitalisation boursière d’environ un billion de dollars américains, le secteur des actions représente à lui seul environ 100 billions de dollars. Cela exclut même les dérivés ou les obligations.

Outre la conversion attendue de tous les effets existants en coins, ce sont surtout les nouvelles émissions qui conduisent le changement ici. Une étude récente de Boston Consulting Group prévoit un volume de marché des effets basés sur des coins de 16 billions de dollars américains d’ici 2030.

L’Ethereum est-il adapté ?

Toutes ces milliards d’euros, de dollars américains et autres seront émis sur des chaînes publiques telles qu’Ethereum, Polygon ou Stellar sous forme de tokens de sécurité. En raison des coûts de transaction élevés sur le réseau Ethereum, des alternatives moins chères comme Polygon ont émergé ces derniers mois pour les émissions d’effets.

Adoption institutionnelle via les effets

Mais plus important que l’afflux de fonds vers Polygon et d’autres crypto-monnaies est la pression pour les banques, les bourses et autres prestataires de services financiers à s’appuyer sur des infrastructures crypto. Une banque qui considérait Bitcoin et autres crypto-monnaies avec scepticisme a surmonté cette ignorance. Mais aucune banque d’épargne, caisse d’épargne ou banque commerciale ne peut ignorer le secteur des effets à long terme. C’est exactement pourquoi toutes les banques travaillent sur des solutions de garde crypto.

Ainsi, la Spaarbank et Giroverein allemand avait déclaré il y a quelques semaines que cela ne concernait que les effets numériques, mais pas Bitcoin. Mais on pourrait exagérer et dire que les effets numériques ne sont que la première grande étape vers les crypto-monnaies. Une fois que l’infrastructure des tokens est en place et que les prestataires de services pour leurs activités d’effets sont obligés de détenir des crypto-monnaies dans leur portefeuille, il ne faudra que du temps avant que les opposants au Bitcoin au sein de l’établissement cèdent. L’adoption massive des crypto-monnaies dans le système bancaire traditionnel recevra donc un impulso majeur avec l’introduction des effets numériques et, ultimement, de l’euro numérique.

Mais ce n’est que le début. La vraie game changer et la fusion totale entre le monde des effets traditionnels et le secteur cryptographique apparaîtront à un endroit tout autre.

De véritables actifs dans un cadre DeFi

Dans le cadre de la crise financière et économique actuelle — qui devrait être considérée comme telle — le secteur DeFi s’est également effondré. Le manque de stabilité et de certitudes pourrait désormais être compensé dans le secteur par des actifs réels appelés « real-world assets » ou, par exemple, des effets numériques adossés à l’or.

Prenons l’exemple d’une organisation autonome décentralisée, en abrégé DAO, créée comme fonds d’investissement. Ce fonds décentralisé, où les décisions ne sont pas prises par un seul gestionnaire mais par la communauté, n’a jusqu’à présent pu investir que dans des crypto-monnaies ou des NFT.

Évidemment, cela rendait ces structures vulnérables à la volatilité. En revanche, dans une gestion professionnelle de portefeuille, une institution peut s’appuyer sur différentes classes d’actifs pour gérer les risques de manière optimale. Donc, si nous assistons à une éventuelle extension des effets numériques, même en matière de cadre réglementaire, il deviendra de plus en plus facile d’assurer un fonds DAO avec, par exemple, des obligations immobilières.

Cet exemple montre que nous sommes encore au tout début de la fusion entre la cryptosphère et le monde financier traditionnel. De plus, on peut constater que ces deux univers dépendent l’un de l’autre pour progresser.

Louange des efforts réglementaires

Bien que les responsables politiques et les régulateurs soient souvent critiques envers les crypto-monnaies, ils sont très ouverts et positifs sur les effets numériques. Même un opposant à Bitcoin comme Olaf Scholz trouve les effets numériques formidables. Il a d’ailleurs activement promu la Loi fédérale sur les valeurs mobilières électroniques (eWpG), sur laquelle les soi-disant crypto-effets se fondent, lorsqu’il était ministre des Finances en 2021.

Étant donné que l’ancienne forme numérique des effets était soumise à certaines restrictions, l’Allemagne a développé une forme spéciale de crypto-effets selon l’eWpG. L’année prochaine, la eWpG sera étendue aux actions, comme décrit dans la Loi sur le financement de l’avenir publiée récemment. Au niveau européen, on tente également par le biais du règlement sur les pilots DLT de créer un cadre juridique uniforme pour les effets numériques. C’est particulièrement important pour le commerce sur le marché secondaire. Il n’existe en effet pas encore de bourses dédiées aux effets numériques.