Que se passe-t-il après la mise à niveau Shapella ?
La prédite « apocalypse du staking » dans le sillage de la mise à niveau Shapella sur Ethereum ne s’est apparemment pas produite.
La prédite « apocalypse du staking » dans le sillage de la mise à niveau Shapella sur Ethereum ne s’est apparemment pas produite. Presque deux semaines plus tard, nous faisons le point.
Beaucoup prévoyaient une grosse vague de vente d’Ethereum après la mise à niveau Shanghai (rebaptisée plus tard Shapella), car les investisseurs auraient pour la première fois depuis 2020 accès à des ETH immobilisés d’une valeur d’environ 37 milliards de dollars. L’importante quantité de pièces libérées aurait dû entraîner une volatilité majeure des prix. À ce jour, toutefois, le malheur ne s’est pas produit. Un regard sur les données on-chain (selon Nansen) montre pourquoi: actuellement, seulement 4,5 pour cent des pièces retirables attendent le paiement. Autrement dit: plus de 95 pour cent des stakers ne veulent pas, pour l’instant, se défaire de leurs pièces.
Les bourses centrales perdent du terrain
Chaque staker ETH qui souhaite retirer son stake plus les récompenses du mécanisme de staking d’Ethereum passe d’abord par une file d’attente. Cela permet de déterminer de quelle part proviennent les retraits (jusqu’ici minimes). Il ressort clairement que ce sont principalement les bourses centrales qui reprennent leurs pièces, et probablement pas de manière volontaire.
Jusqu’à récemment, Kraken représentait la majorité de ces retraits; aujourd’hui, ce sont Binance et Coinbase. Tous trois ont été confrontés à des autorités américaines cette année. Kraken, par exemple, a été contraint de fermer ses services de staking sous l’impulsion de la Securities and Exchange Commission. La fermeté de l’autorité de Gary Gensler laisse ici ses traces. Binance et Coinbase semblent également prendre des précautions et retirer leurs mises en raison de cette incertitude réglementaire.
Et ce ne sont pas seulement les bourses elles-mêmes qui réagissent: leurs clients aussi. Car les prestataires de staking décentralisés ont reçu de nouveaux utilisateurs ces derniers jours. Cela suggère que les clients retirent leurs pièces des bourses pour les placer dans des protocoles plus décentralisés tels que Ether.fi.
Pas de « staking flight »
Les données indiquent une évolution saine du paysage de staking d’Ethereum. Les utilisateurs reconnaissent de plus en plus le risque réglementaire lié au staking sur des bourses centralisées et se tournent vers des alternatives décentralisées. Cela génère également davantage de rendements. La mise à niveau Shapella a clairement renforcé la confiance dans Ethereum. On observe d’ailleurs, jour après jour, que les validateurs dépensent en moyenne plus qu’ils ne retirent (à l’exception de quelques jours isolés).
La vague initiale de retraits montre surtout que les validateurs ont principalement retiré leurs récompenses, sans retirer l’intégralité de leur stake. Il semble qu’il n’y ait pas de raison pour eux de se retirer complètement du staking. Pour bon nombre de stakers, il s’agissait sans doute davantage de sécuriser des récompenses longtemps verrouillées.
De temps à autre, des retraits complets sont encore effectués. Cependant, jusqu’à présent, ils ne constituent qu’une faible portion de ce qui reste sur la chaîne. De plus, certains de ces retraits proviennent certainement des échanges mentionnés qui ferment leurs services ou des utilisateurs transférant l’intégralité de leur stake d’un prestataire à un autre. De tels pics devraient s’atténuer au fur et à mesure que l’on avance.
La mise à jour Cancun en vue
Ethereum est désormais une blockchain à proof-of-stake à part entière. Après la mise à niveau, les utilisateurs ont une certitude absolue qu’ils récupèreront leurs pièces (plus les intérêts) après le staking. Cela devrait susciter une nouvelle vague d’engouement parmi les stakers. Actuellement, un peu moins de 15 pour cent de toutes les pièces ETH possibles sont investies. Des concurrents comme Cardano ou Solana affichent entre 60 et 80 pour cent. Si Ethereum évoluait vers de tels chiffres, l’offre en circulation serait considérablement réduite, ce qui pourrait avoir un impact positif sur le prix de l’ETH si la demande demeure stable.
Pendant ce temps, les développeurs regardent déjà vers la prochaine mise à jour: la Cancun Hardfork ou EIP-4844. Tout tourne autour de la scalabilité de la blockchain, avancée grâce au « proto-thanksharding ». Cela répartit la charge du réseau sur des sidechains individuelles telles qu’Arbitrum et Optimism, qui sont optimisées en parallèle. Les solutions Layer 2 d’Ethereum pourraient ainsi devenir jusqu’à 20 fois moins coûteuses et plus rapides. Les développeurs prévoient EIP-4844 pour le troisième ou le quatrième trimestre de cette année, sous réserve de retards.
