Les traders d’Hyperliquid valorisent Unitree à quatre fois la valeur de l’IPO
Les contrats à terme perpétuels pré-IPO sur Hyperliquid portent la valorisation d’Unitree à environ 38 milliards de dollars, bien au-dessus de l’IPO à Shanghai. Cela souligne comment les produits dérivés onchain, même en dehors de la crypto, favorisent un fort effet de levier et la découverte des prix.
À retenir
- Les traders crypto valorisent Unitree Robotics sur Hyperliquid à plus de quatre fois la valeur de l’IPO.
- La valorisation implicite dans les contrats à terme perpétuels pré-IPO ressort à environ 38 milliards de dollars.
- La négociation des actions Unitree devrait commencer entre le 17 et le 21 août.
Les traders crypto valorisent Unitree Robotics sur Hyperliquid à une valorisation qui dépasse de plus de quatre fois la valeur de l’IPO avec laquelle l’entreprise robotique chinoise s’apprête à entrer en bourse. Alors qu’Unitree a été valorisée à Shanghai à 150,80 yuans, soit 22,37 $ (19 €) par action, la valorisation implicite dans les contrats à terme perpétuels pré-IPO ressort à environ 38 milliards de dollars (32,9 milliards d’euros), selon la société d’analyse blockchain Allium.
Prime élevée sur Hyperliquid
Les contrats autour d’Unitree se négociaient vendredi entre 92 $ (80 €) et 94 $ (81 €), ce qui correspond à une prime de plus de 300% par rapport au prix de cotation. Cet écart montre à quel point les attentes sont agressives autour de l’une des entreprises de robotique les plus suivies en Chine, qui fabrique des robots quadrupèdes et humanoïdes pour la recherche, l’industrie et les usages grand public.
Allium a indiqué qu’Unitree avait réalisé l’an dernier un chiffre d’affaires de 253 millions de dollars (219 millions d’euros), en hausse de 335%, et que les livraisons de robots humanoïdes avaient dépassé 5 500 unités. L’IPO aurait aussi été sursouscrite 8000 fois par des traders particuliers. La négociation de l’action devrait commencer entre le 17 et le 21 août.
Les pre-IPO perps attirent des capitaux
La négociation autour d’Unitree s’inscrit dans une niche en forte croissance au sein des produits dérivés cryptos : les contrats à terme perpétuels pré-IPO. Il s’agit de contrats spéculatifs qui permettent aux traders de parier sur la valorisation attendue d’entreprises privées avant leur introduction en bourse effective. Ils ne donnent aucun droit de propriété, aucun dividende et ne peuvent pas être convertis en actions réelles.
C’est précisément pour cette raison que les prix peuvent s’éloigner fortement d’une estimation normale de la juste valeur, surtout lorsqu’il n’existe pas encore de marché spot transparent pour l’entreprise sous-jacente. Pour les traders, cela signifie une volatilité supplémentaire et un risque de liquidation plus élevé, notamment parce que l’effet de levier joue ici un rôle important.
Hyperliquid s’est fait connaître comme une plateforme onchain pour les contrats à terme perpétuels, et cette infrastructure est désormais utilisée aussi en dehors de la crypto, notamment pour les matières premières et, désormais, pour des entreprises privées. Des exemples précédents, comme CXMT et SpaceX, ont déjà montré que ce marché peut parfois se rapprocher de manière surprenante du prix d’ouverture, mais rien ne le garantit.
La croissance d’Hyperliquid comme lieu de négociation s’inscrit dans un débat plus large sur le rôle des produits dérivés onchain. La SEC a déjà échangé avec des acteurs concernés au sujet des règles applicables aux produits dérivés onchain, précisément parce que ce type de marchés dépasse de plus en plus le cadre du trading crypto traditionnel.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Pour les lecteurs européens de crypto, ce cas montre à quel point les marchés des produits dérivés se sont désormais étendus bien au-delà de Bitcoin et Ethereum. Il montre aussi que les pre-IPO perps ne reflètent pas seulement une attente de prix, mais aussi une structure de marché marquée par un effet de levier élevé, une liquidité limitée et une réglementation peu claire. Cela peut être pertinent pour toute personne qui suit la manière dont les plateformes onchain facilitent de nouvelles formes de spéculation et de découverte des prix.
