Les investisseurs se détournent de l’action préférentielle de Strategy au profit du titre concurrent de Strive

STRC recule encore sous le pair, tandis que le SATA de Strive attire les investisseurs grâce à un rendement plus élevé et à une structure de capital plus solide. L’écart entre les deux produits se creuse rapidement.

À retenir

• L’action préférentielle STRC de Strategy a récemment coté à 91,79 $, restant ainsi sous la valeur nominale de 100 $.
• Les investisseurs s’inquiètent de la couverture du dividende de STRC, qui dispose encore d’environ sept mois de paiements en trésorerie.
• Le SATA de Strive suscite davantage d’intérêt grâce à un rendement plus élevé, à des versements de dividendes quotidiens et à un cours proche du pair.

L’action préférentielle STRC de Strategy, qui est liée au bitcoin, a récemment coté à 91,79 $ (79 €), l’un de ses cours les plus bas depuis son introduction en juillet 2025. Cette action, initialement valorisée autour de 90 $ (78 €), se négocie depuis longtemps sous la valeur nominale de 100 $ (86 €) et n’a plus retrouvé cette parité depuis mai. Ce repli coïncide avec des inquiétudes concernant la couverture des paiements de dividendes et avec la concurrence croissante d’un produit similaire de Strive, appelé SATA.

Facteurs derrière la baisse du cours de STRC

STRC a été conçu pour rester proche de sa valeur nominale de 100 $ (86 €), en particulier autour de la date ex-dividende, après laquelle l’action baisse généralement du montant du dividende. Toutefois, le 15 juin, STRC n’a pas atteint sa valeur nominale, ce qui indique une faiblesse structurelle. L’évolution du cours suit en partie les mouvements du bitcoin, qui oscille autour de 65 000 $ (56 100 €) et se situe ainsi environ 50% sous son plus haut historique. Par ailleurs, des tensions apparaissent sur la couverture du dividende. Strategy dispose actuellement encore d’environ sept mois de paiements de dividendes en trésorerie, après avoir remboursé 1,5 milliard $ (1,3 milliard €) de dette convertible. Avant ce remboursement, la trésorerie permettait encore de couvrir 24 mois de dividendes.

La concurrence de l’action préférentielle SATA de Strive

Les investisseurs semblent accorder un intérêt croissant au SATA, l’action préférentielle adossée au bitcoin de Strive. SATA se négocie près de sa valeur nominale de 100 $ (86 €) et offre un rendement annuel plus élevé, d’environ 13%, contre 11,5% pour STRC. En outre, SATA verse un dividende quotidien, contrairement aux paiements bimensuels de STRC. Strive n’a aucune dette en circulation, ce qui place SATA au sommet de la structure de capital et l’affranchit des créanciers convertibles. Cela rend SATA plus attrayant pour les investisseurs à la recherche de revenus stables. L’écart de prix entre STRC et SATA atteint environ 8,20 $ (7 €), son niveau le plus élevé à ce jour, tandis que SATA cote presque au pair.

Ces évolutions illustrent une tendance plus large au sein du marché des cryptomonnaies, où les entreprises disposant d’importantes réserves de bitcoin cherchent de nouvelles formes de financement pour renforcer leur position. Les actions préférentielles comme STRC et SATA offrent aux investisseurs la possibilité de tirer parti de la détention de bitcoin avec un rendement fixe, mais elles diffèrent nettement par leur structure et leur profil de risque.

Pertinence pour les investisseurs européens

Pour les investisseurs européens, le déplacement entre STRC et SATA peut éclairer la dynamique des actions préférentielles adossées au bitcoin, un instrument financier relativement récent. La différence de structure de dividende et de structure de capital entre ces actions peut indiquer des profils de risque et des perspectives de rendement distincts, ce qui peut être pertinent pour ceux qui envisagent d’investir dans des produits comparables en Europe ou ailleurs.