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Plus grande position short sur Ethereum jamais enregistrée : ETH est-il sur le point d’un crash ou d’un short squeeze ?

Les réseaux sociaux fourmillent de messages : les positions short à effet de levier sur Ethereum ont atteint un nouveau record.

Par Mike Hesp
• 2 min de lecture
Plus grande position short sur Ethereum jamais enregistrée : ETH est-il sur le point d’un crash ou d’un short squeeze ?

Les réseaux sociaux fourmillent de messages : les positions short à effet de levier sur Ethereum ont atteint un nouveau record.

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Selon les rapports Commitments of Traders (CoT) de la CFTC, la position nette (longs moins shorts) des spéculateurs sur les contrats à terme ETH sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) est désormais de -18.438. Les spéculateurs ont ainsi constitué la plus grande position short de l’histoire d’Ethereum.

Une telle position extrême indique, à première vue, un sentiment négatif marqué chez les investisseurs. En même temps, elle crée les conditions d’un possible short squeeze, un scénario où des cours en hausse obligeraient soudain les vendeurs à couvrir leurs positions, ce qui pourrait faire exploser le prix.

Le 13 juillet, l’influenceur crypto zerohedge avait déjà souligné un niveau record de shorts institutionnels sur ETH. Peu après, le cours d’Ethereum a grimpé de plus de 80 %. Cependant, la corrélation à plus long terme demeure moins claire. Depuis 2023, l’indicateur est pratiquement négatif en continu et le nombre de positions baissières a fortement augmenté l’année dernière.

Un signal commercial fiable n’est donc pas à ce stade. De plus, il n’est pas évident de savoir combien de ces shorts font partie de stratégies delta-neutres. Les hedge funds associent souvent leurs shorts à des positions longues dans les ETF spot. Ils spéculent ainsi non pas sur une direction de prix spécifique, mais tirent parti des opportunités d’arbitrage.

Par ailleurs, les chiffres ne couvrent que les positions futures sur le CME, et ne reflètent donc pas l’intégralité du marché, en particulier les activités des acteurs institutionnels américains.

Fait notable, ces shorts record coïncident avec une tendance haussière claire d’Ethereum. Cette progression est principalement alimentée par de fortes entrées dans les ETF spot et par la création de trésoreries ETH par des entreprises telles que BitMine.

La récente reprise des cours a porté Ethereum près d’un nouvel ATH. Au moment de la rédaction, Ether évolue autour de 4 250 dollars.

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