Metaplanet et Strategy enregistrent près de 10 milliards de dollars de pertes latentes sur Bitcoin
Metaplanet et Strategy cumulent plusieurs milliards de dollars de pertes latentes sur BTC, tandis que leur modèle de trésorerie financé par la dette accroît les risques pour leur bilan.
À retenir
- Metaplanet et Strategy affichent ensemble près de 10 milliards de dollars de pertes latentes non réalisées sur leurs positions Bitcoin.
- Metaplanet a signalé 1,5 milliard de dollars de pertes sur 43 000 BTC ; Strategy a rapporté le mois dernier 8,2 milliards de dollars de pertes.
- Bitcoin évolue depuis des semaines entre 62 000 et 66 000 dollars, tandis que les traders surveillent Jackson Hole et de nouvelles données macroéconomiques.
Les deux plus grandes sociétés de trésorerie en Bitcoin cotées au monde affichent ensemble près de 10 milliards de dollars (8,7 milliards d'euros) de pertes latentes, un montant qui illustre clairement l’ampleur de leur exposition à un seul token. Metaplanet a annoncé tôt jeudi à Tokyo une perte non réalisée de 1,5 milliard de dollars sur ses 43 000 BTC à fin juin, tandis que Strategy le mois dernier a rapporté une perte latente comparable de 8,2 milliards de dollars (7,1 milliards d'euros).
Des positions importantes, un risque important
Ces chiffres soulignent à quel point la financiarisation de Bitcoin est désormais allée loin. Si ces pertes étaient tokenisées, un hypothétique Loss Token serait même, selon la comparaison du marché, le onzième plus grand actif numérique, juste derrière Dogecoin et bien au-dessus de coins de trésorerie tokenisés comme ONDO, de privacy tokens comme ZEC et du projet DeFi AAVE.
La concentration du risque sur un seul actif revient ainsi au premier plan. Beaucoup de ces entreprises DAT ont financé leurs achats de BTC par la dette, ce qui fragilise leur bilan si le cours reste faible pendant une période prolongée. C’est d’autant plus pertinent que Bitcoin ne génère par nature ni rendement, ni flux de trésorerie, ni yield.
Le BTC reste dans une fourchette étroite
Fait notable, le marché semble pour l’instant peu préoccupé par ces risques de bilan. Le BTC évolue depuis des semaines entre 62 000 dollars (53 700 euros) et 66 000 dollars (57 200 euros), et s’échange aujourd’hui surtout sous 64 000 dollars (55 400 euros). Cela maintient le marché des cryptomonnaies dans une phase d’attente, tandis que les analystes tentent de déterminer si le marché baissier a déjà atteint son point bas.
Selon Alex Kuptsikevich, analyste en chef chez FxPro, les niveaux actuels se situent à proximité des sommets du marché haussier de 2021. Il a souligné que Bitcoin n’avait ralenti sa baisse qu’autour de 20 000 dollars (17 300 euros) il y a trois ans, près du sommet du cycle précédent de 2017, et que cela pourrait indiquer un affaiblissement du momentum baissier en direction de la moyenne mobile sur 200 semaines.
Pourquoi cela compte pour l’Europe
Pour les investisseurs européens en crypto, cela est surtout important parce que les sociétés de trésorerie cotées sont devenues un relais de plus en plus visible entre les marchés de capitaux traditionnels et Bitcoin. Si ces acteurs continuent d’augmenter leurs positions avec de l’argent emprunté, cela pourrait renforcer l’attention portée aux risques de bilan, aux coûts de financement et à la manière dont les grandes positions BTC sont valorisées sur le marché.
Plus tard dans la journée, les traders suivront aussi le symposium de Jackson Hole des banques centrales ainsi que de nouvelles données macroéconomiques pour obtenir davantage d’orientation. Dans un marché où Bitcoin évolue depuis des semaines dans une fourchette étroite, cela pourrait temporairement déplacer l’attention des bilans d’entreprise vers les attentes de taux et le sentiment de risque plus large. La pression récente sur le cours s’inscrit aussi dans le tableau plus large d’une demande faible et d’une pression vendeuse persistante sur le marché, comme l’a montré plus tôt Bitcoin recule encore alors que les mineurs ont vendu 1,78 milliard de dollars.
