Les actions MicroStrategy attirent 6 millions de dollars de positions acheteuses malgré une forte baisse
Fait notable, des traders expérimentés renforcent leurs positions longues sur MicroStrategy pendant la récente baisse. Le cours reste toutefois fortement dépendant de Bitcoin, et un rebond semble pour l’instant limité.
À retenir
- Les actions MicroStrategy ont reculé d’environ 41 % en un mois, mais les wallets de smart money ont au contraire renforcé leurs positions longues pendant la récente vague de ventes.
- Sur Hyperliquid, 6,1 millions de dollars de positions longues font face à 3,5 millions de dollars de positions courtes, avec une position longue nette de 2,5 millions de dollars pour les traders rentables.
- Le cours de MicroStrategy évolue fortement en fonction de Bitcoin ; les analystes ont abaissé leurs objectifs de cours et une baisse de Bitcoin sous 60 000 $ pourrait exercer une pression supplémentaire.
Les actions MicroStrategy (MSTR) ont chuté d’environ 41 % en un mois, une baisse bien plus marquée que celle de Bitcoin lui-même. Pourtant, les wallets les plus suivis sur une plateforme crypto ont, au plus fort de cette baisse, renforcé leurs positions longues. Cela témoigne d’un mouvement contraire notable au sein du marché.
Des investisseurs avisés renforcent leurs positions longues pendant la baisse
L’analyse des positions de smart money sur les contrats à terme perpétuels MicroStrategy, négociables sur Hyperliquid, montre que les wallets étiquetés par Nansen associés à des traders régulièrement rentables détiennent actuellement une position longue nette de 2,5 millions de dollars (2,2 millions d’euros). Le ratio entre positions longues et positions courtes est de 1,74, avec 6,1 millions de dollars (5,3 millions d’euros) de positions longues contre 3,5 millions de dollars (3 millions d’euros) de positions courtes. Il s’agit d’une hausse importante par rapport à mai, lorsque seules trois wallets détenaient des positions, contre neuf aujourd’hui.
Ces investisseurs avisés ont surtout renforcé leurs positions longues pendant la baisse de juin, ce qui suggère qu’ils considèrent le récent repli comme épuisé. En revanche, les positions des wallets dits baleines sont presque neutres, avec un ratio de 1,03 pour une valeur comptable de 19,1 millions de dollars (16,6 millions d’euros). Cela souligne que la conviction est principalement concentrée au sein du groupe smart money.
La forte corrélation avec Bitcoin détermine le cours de MicroStrategy
La forte corrélation entre MicroStrategy et Bitcoin est un facteur clé dans cette évolution. Une analyse de corrélation sur 30 jours affiche une valeur de 0,90, ce qui signifie que le cours de MicroStrategy évolue presque en parallèle avec celui de Bitcoin. Cela s’explique logiquement par le fait que l’entreprise détient plus de 845 000 BTC et que l’action sert ainsi de proxy pour la cryptomonnaie.
Les indicateurs macroéconomiques, en revanche, ont peu d’influence. Ainsi, la corrélation avec l’indice MOVE, un indicateur de la volatilité du marché obligataire, n’est que de -0,24, et elle est négative avec l’indice du dollar américain. Cela indique que la récente baisse du cours provient surtout des mouvements sur le marché des cryptomonnaies et non de facteurs macroéconomiques plus larges.
Le marché des options confirme cette lecture. Début juin, le ratio put-call était élevé, ce qui traduisait un pessimisme marqué, mais il s’est rapidement réorienté vers les calls, signe d’un regain de positions optimistes. L’open interest est toutefois resté élevé, ce qui montre que les couvertures existantes sont maintenues tandis qu’un nouvel intérêt acheteur apparaît.
Un rebond du cours reste possible, mais avec des limites
Le cours de MicroStrategy semble trouver un soutien autour de 114,28 $ (99 €), où la pression vendeuse diminue depuis début juin. La plus grande position longue sur Hyperliquid a été ouverte autour de 131,77 $ (114 €), avec un point de liquidation à 101,70 $ (88 €), tandis que la plus grande position courte se situe à 130,65 $ (113 €), avec un point de liquidation à 186,98 $ (162 €). Cela suggère une fourchette de trading potentielle au sein de laquelle le cours pourrait se redresser.
Les analystes ont récemment abaissé leurs objectifs de cours, ce qui indique que le rebond devrait probablement rester limité. Ainsi, Canaccord Genuity a abaissé son objectif de cours de 224 $ (194 €) à 163 $ (141 €), tandis que Mizuho a procédé à un ajustement similaire. Cela renforce l’idée que les positions acheteuses actuelles relèvent davantage d’un rebond tactique que du début d’un retournement durable de tendance.
L’évolution future dépend fortement de Bitcoin lui-même, qui s’échange récemment autour de 61 500 $ (53 300 €) après une baisse de 25 % en un mois. MicroStrategy a de nouveau acheté 1 550 BTC début juin, ce qui souligne son exposition à Bitcoin. Une nouvelle baisse sous 60 000 $ (52 000 €) pour Bitcoin pourrait fragiliser la confiance dans MicroStrategy et mettre les positions longues sous pression.
Pertinence pour les investisseurs européens
Pour les investisseurs européens, il est intéressant de constater à quel point une action technologique liée à la crypto comme MicroStrategy est étroitement associée à Bitcoin. Les évolutions de MSTR peuvent ainsi aussi donner une indication sur le sentiment et les risques au sein du marché des cryptomonnaies dans son ensemble. Le suivi des positions de smart money et des corrélations peut aider à évaluer d’éventuels mouvements de cours, surtout dans un marché de plus en plus imbriqué avec les actions traditionnelles.
