La Corée du Sud avance vers des actions et obligations tokenisées
La FSC et la FSS veulent d’abord tester la tokenisation des fonds et des obligations, avant un règlement ultérieur via des stablecoins. Ce plan s’inscrit dans une dynamique asiatique plus large autour des marchés de capitaux numériques.
À retenir
- La Corée du Sud veut tokeniser des titres financiers traditionnels à partir de février 2027 et les régler en stablecoins.
- Les autorités de régulation suivent une feuille de route en trois phases, en commençant par les fonds, les obligations et les titres fractionnés.
- Ce plan s’inscrit dans une tendance régionale plus large, dans laquelle les marchés asiatiques intègrent plus rapidement la blockchain et les stablecoins.
La Corée du Sud veut mettre en place, à partir de février 2027, une infrastructure permettant de tokeniser des titres financiers traditionnels tels que les actions, les obligations et les fonds, puis de les régler avec des stablecoins. Les autorités de régulation financière du pays franchissent ainsi une nouvelle étape dans la numérisation du marché des capitaux, au-delà de l’attention actuelle portée aux produits d’investissement fractionnés.
Trois phases jusqu’en 2027
La Financial Services Commission (FSC) et la Financial Supervisory Service (FSS) ont présenté vendredi une feuille de route en trois étapes. Dans la première phase, qui doit débuter en février 2027, il est notamment question de fonds monétaires, d’obligations destinées aux investisseurs institutionnels, d’actions non cotées via des structures fiduciaires et de titres fractionnés proposés au public.
Ensuite, la tokenisation doit être ouverte à tous les titres proposés au public. Dans la troisième phase, une infrastructure de paiement on-chain liée aux stablecoins doit voir le jour. Pour ces étapes ultérieures, le calendrier dépendra du résultat de la première phase, de l’adoption technique par les acteurs du marché et de la législation sur les stablecoins qui doit encore être adoptée.
Un marché d’une grande ampleur
Selon la FSC, le gouvernement veut permettre numériquement l’émission et la circulation de titres plus traditionnels, afin de moderniser l’infrastructure du marché des capitaux. Le régulateur relie cela à un marché déjà vaste et actif : la Corée du Sud compte 11,3 millions d’utilisateurs de crypto vérifiés et dispose d’un marché actions où les volumes quotidiens sont souvent comparables à ceux des plateformes d'échange crypto.
La région évolue elle aussi rapidement. Le Japon a annoncé la semaine dernière des projets de système national de règlement sur blockchain pour les actions et les obligations d’État, tandis que Singapour a finalisé cette semaine son cadre de licences pour les stablecoins. Un rapport de l’OCDE a par ailleurs indiqué que l’Asie représentait 30% du volume mondial d’échanges de stablecoins en 2025.
Ce que cela signifie pour l’Europe
Pour les lecteurs européens intéressés par la crypto et les marchés, cela montre à quelle vitesse les stablecoins et la blockchain prennent une place dans le règlement des produits financiers traditionnels. Le plan sud-coréen peut être pertinent pour les acteurs qui observent la manière dont les autorités de régulation veulent intégrer progressivement la tokenisation dans les structures de marché existantes. L’association entre titres financiers, stablecoins et licences déjà en place en fait surtout un sujet important pour tous ceux qui s’intéressent à l’aspect pratique des marchés de capitaux numériques. Ailleurs aussi, les autorités travaillent sur des infrastructures comparables : aux États-Unis, la SEC veut par exemple moderniser les règles des transfer agents pour la blockchain, afin que l’administration des titres s’aligne mieux sur la tokenisation et les registres numériques.
