Binance Research avverte: la chipflazione può diventare un fattore invisibile dell’inflazione

La forte domanda di chip per l’AI sta facendo salire i costi della memoria e può tenere l’inflazione alta più a lungo. Binance Research vede così anche effetti sulle attese sui tassi e su Bitcoin.

In breve

• Binance Research avverte che la chipflazione, dovuta al forte rincaro dei chip DRAM, è un nuovo fattore di inflazione sottovalutato.
• La domanda di chip per i data center AI sta creando carenze, facendo sì che l’inflazione possa restare alta più a lungo e che le decisioni sui tassi vengano influenzate.
• Per Bitcoin, nel breve termine questo può creare pressione, mentre un’inflazione persistente può aumentare l’importanza di Bitcoin nel lungo periodo.

Binance Research avverte di un nuovo fattore di inflazione sottovalutato: la chipflazione. Questo fenomeno nasce dal fatto che i prezzi dei chip di memoria DRAM nell’ultimo anno sono diventati circa sei volte più alti. La forte domanda di chip legata all’intelligenza artificiale (AI) e ai data center, che in passato erano destinati soprattutto all’elettronica di consumo, sta creando scarsità sul mercato. Questa dinamica può tenere l’inflazione alta più a lungo e, di conseguenza, influenzare anche i tassi e i mercati finanziari, compresa la cryptomarket.

Cause della chipflazione e pressione sul mercato

Anche se accordi recenti, come quello tra Stati Uniti e Iran sullo Stretto di Hormuz, hanno alleggerito un po’ i prezzi del petrolio e quindi l’inflazione energetica, la chipflazione resta un problema strutturale. Lo spostamento della domanda verso High Bandwidth Memory (HBM), server DRAM e storage enterprise per l’infrastruttura AI sta riducendo la disponibilità di chip per smartphone e PC. Binance Research si aspetta che, anche con un aumento della capacità di circa il 30% entro il 2027, la disponibilità di memoria per PC resti indietro rispetto alla domanda di circa il 15%, mentre i chip per smartphone mancheranno di circa il 12%.

La produzione globale di DRAM e HBM è concentrata in tre grandi player: Samsung, SK Hynix e Micron, che insieme controllano circa il 90% del mercato. Questa concentrazione rende la supply chain più fragile e amplifica l’impatto della scarsità. Gli hyperscaler stanno firmando contratti di lungo periodo per mettere al sicuro le proprie scorte di chip, rendendo la situazione ancora più difficile per gli altri acquirenti.

Effetti su inflazione e Bitcoin

Anche se la chipflazione ha un impatto diretto limitato, di circa 0,10 punti percentuali sull’indice dei prezzi al consumo (CPI), gli effetti più ampi sono notevoli. Costi più alti della memoria portano a spese aziendali in aumento, maggiori costi cloud e ritardi nell’innovazione dei prodotti. I produttori possono anche abbassare le specifiche dei dispositivi per tagliare i costi. Inoltre, i nuovi impianti per la produzione di chip di memoria richiedono più di due anni per diventare operativi, quindi la carenza dovrebbe durare almeno fino al 2026, con possibili shortage di NAND fino al 2028.

Per Bitcoin, questa inflazione persistente e guidata dall’offerta crea uno scenario complesso. Binance Research sostiene che le aspettative di tagli dei tassi vengano così rimandate e che tornino persino a essere presi in considerazione rialzi dei tassi. Nel breve termine questo può mettere pressione su asset rischiosi come Bitcoin, che di recente quotava intorno a $65.700 (€56.800) e nell’ultimo mese ha perso circa il 17%. Nel lungo periodo, però, Bitcoin può diventare più rilevante in un contesto di inflazione persistente, perché non diventa più economico ma anzi acquista importanza.

Perché conta per gli investitori crypto europei

Per gli investitori crypto europei, la chipflazione è importante perché influenza l’inflazione globale e quindi anche la politica monetaria. Questo può avere effetti sulla liquidità e sulla volatilità del mercato crypto. Inoltre, la situazione mette in evidenza la dipendenza da pochi produttori di chip concentrati, sottolineando i rischi nell’infrastruttura tecnologica. Capire queste tendenze può aiutare a valutare meglio i fattori macroeconomici più ampi che influenzano il mercato crypto.