Bullish registra una perdita di 280 milioni di dollari nonostante ricavi più alti

La borsa e società madre di CoinDesk ha visto crescere soprattutto abbonamenti e servizi, mentre volumi di trading deboli e un mercato Bitcoin in calo hanno pesato sul trimestre.

In breve

• Bullish ha registrato nel secondo trimestre una perdita netta di 280 milioni di dollari, nonostante un aumento dei ricavi rettificati a 92,6 milioni di dollari.
• I ricavi da abbonamenti, servizi e altre voci hanno raggiunto un record di 62,7 milioni di dollari, mentre le vendite totali di asset digitali sono scese a 32,6 miliardi di dollari.
• Bullish prevede per l’intero 2026 tra 225 milioni e 245 milioni di dollari di ricavi da abbonamenti, servizi e altri introiti.

Bullish ha chiuso il secondo trimestre con una perdita netta di 280 milioni di dollari (€243 milioni), mentre i ricavi rettificati sono saliti con forza. La società crypto, che è anche la casa madre di CoinDesk, ha beneficiato di maggiori entrate da abbonamenti e servizi, ma ha visto le condizioni di trading nel mercato crypto restare ancora sotto pressione.

I ricavi crescono più velocemente delle perdite

I ricavi rettificati sono arrivati a 92,6 milioni di dollari (€80,2 milioni), in aumento del 62% rispetto a un anno prima. L’EBITDA rettificato è salito a 29,5 milioni di dollari (€25,6 milioni), ben sopra gli 8,1 milioni di dollari (€7 milioni) dello stesso periodo dell’anno scorso. Anche l’utile netto rettificato è migliorato a 14,3 milioni di dollari (€12,4 milioni), contro una perdita di 6 milioni di dollari (€5,2 milioni) nel secondo trimestre del 2025.

Di contro, l’utile netto riportato è passato a una perdita pesante. Bullish ha comunicato una perdita di 280 milioni di dollari (€243 milioni), o 1,78 dollari (€1,54) per azione diluita, rispetto a un utile netto di 108,3 milioni di dollari (€93,8 milioni), o 0,93 dollari (€0,81) per azione, un anno prima. I ricavi da abbonamenti, servizi e altre voci hanno toccato un record di 62,7 milioni di dollari (€54,3 milioni).

I volumi di trading restano deboli

La crescita è arrivata soprattutto da entrate non legate al trading. I ricavi rettificati da transazioni sono saliti a 29,9 milioni di dollari (€25,9 milioni), ma le vendite totali di asset digitali sono scese a 32,6 miliardi di dollari (€28,2 miliardi), contro 58,6 miliardi di dollari (€50,8 miliardi) di un anno prima. Bullish ha detto che nel trimestre il mercato crypto è rimasto debole, con Bitcoin per lo più bloccato nella fascia tra i bassi e i medi 60.000 dollari (€52.000).

Questo mix mostra perché Bullish si stia appoggiando sempre di più ad abbonamenti e servizi oltre al trading vero e proprio. L’azienda prevede per l’intero 2026 tra 225 milioni di dollari (€195 milioni) e 245 milioni di dollari (€212 milioni) di ricavi da abbonamenti, servizi e altri introiti.

Prospettive di espansione

Per chi segue il crypto in Europa, è soprattutto rilevante il fatto che Bullish stia cercando di ampliare la propria base di ricavi oltre i puri volumi di trading. Questo può essere importante in un mercato in cui gli exchange e le piattaforme cercano sempre più spesso fonti di ricavo più stabili, soprattutto ora che l’attività di trading può oscillare molto da un trimestre all’altro. Anche altre piattaforme di trading stanno cercando modi per dipendere meno dai volumi spot; Coinbase si espande con derivati e AI per dipendere meno dalle commissioni di trading mostra quanto questa strategia sia ormai diffusa.

Bullish ha inoltre comunicato che la proposta di acquisizione di Equiniti è ancora sulla buona strada per essere completata all’inizio del 2027. Con questa operazione, la società vuole ampliare le proprie possibilità nel tokenization e nei servizi per gli emittenti, anche se la transazione resta ancora soggetta al completamento finale.