La riduzione del settore crypto accelera dopo anni di finanziamenti troppo costosi

Più di 100 progetti si sono già fermati o sono falliti quest’anno, mentre il venture capital si sposta verso stablecoin e infrastruttura. La riduzione mette a nudo la debolezza dei finanziamenti degli anni del boom.

In breve

• Più di 100 progetti crypto nel 2026 si sono già fermati, sono falliti o sono spariti a causa di treasury deboli, altcoin in calo e meno venture capital.
• Secondo Ryan Kirkley, molti progetti nel 2020 e nel 2021 erano già vulnerabili per valutazioni troppo alte e round che non venivano sempre pagati per intero.
• Il venture capital si sta spostando verso deal più piccoli e nomi già affermati, mentre Bitcoin quotava intorno a $64.100 e $61.200 è considerata una zona di supporto cruciale.

L’ondata di chiusure crypto nel 2026 è, secondo Ryan Kirkley, CEO di Global Settlement Network, non una coincidenza ma la conseguenza tardiva di come molti progetti si sono finanziati negli anni del boom. Più di 100 progetti quest’anno si sono già fermati, sono falliti o sono praticamente spariti, mentre treasury di token deboli, altcoin in calo e meno venture capital stanno mettendo in luce aziende senza un modello di ricavi sostenibile.

Round troppo costosi che si ritorcono contro

Kirkley sostiene che molti progetti durante la corsa ai finanziamenti del 2020 e del 2021 erano già destinati a fallire. Secondo lui, raccogliere soldi a valutazioni troppo alte ha portato a una situazione in cui i team potevano sopravvivere solo diventando aziende da miliardi di dollari, mentre i ricavi spesso non si avvicinavano nemmeno a quel livello.

Secondo lui, questa dinamica è stata rafforzata dal mercato crypto stesso. Un grande round di finanziamento poteva non solo migliorare l’immagine di un progetto, ma anche spingere il prezzo del token e attirare l’attenzione del retail. Così è nato un incentivo a presentare i round nel modo più favorevole possibile, anche quando il capitale effettivamente versato era meno certo di quanto lasciasse intendere l’annuncio.

Kirkley ha detto anche che Global Settlement Network ha visto direttamente che gli investitori alla fine non sempre pagavano gli impegni già sottoscritti. Questo, secondo lui, mostra quanto possa essere grande la differenza tra un round annunciato e i soldi che finiscono davvero sul conto.

Il capitale si sposta verso i vincitori

I dati più ampi sul finanziamento vanno nella stessa direzione. Galaxy Research ha segnalato che nel primo trimestre del 2026 gli investitori venture hanno messo circa $4 miliardi (€3,5 miliardi) in 355 deal crypto e blockchain, circa la metà dell’importo del quarto trimestre del 2025. Il numero di deal è sceso molto meno, segno che soprattutto i mega deal sono venuti meno.

Anche la composizione del mercato sta cambiando. Nei primi mesi del 2026, la dimensione media dei deal negli investimenti crypto primari è scesa di oltre il 40% rispetto alla seconda metà del 2025. Questo significa che molti progetti che hanno raccolto fondi nel 2023 e nel 2024 stanno ora vedendo le proprie riserve diminuire senza avere ancora un flusso di ricavi autosufficiente.

Il calo è particolarmente forte nel gaming. Il numero di round di finanziamento in quel settore è crollato nel primo trimestre del 2026 da 141 nel 2024 a soli 5, un segnale che gli investitori stanno diventando più selettivi e che il capitale si sposta più spesso verso nomi già affermati o acquisizioni.

Cosa dice questo su Bitcoin

Kirkley vede intanto il mercato in un soft bear market, con Bitcoin intorno a una zona di supporto importante. Ha indicato $61.200 (€52.800) come livello cruciale; se quel livello dovesse rompersi, secondo lui potrebbero seguire vendite forzate da parte di operatori con leva e potrebbe aprirsi spazio verso $41.000 (€35.400). Al momento della pubblicazione, Bitcoin quotava intorno a $64.100 (€55.300).

Per chi segue il crypto in Europa, la cosa più rilevante è che il settore non si sta solo riducendo, ma anche spostando. Kirkley indica stablecoin, neobank e infrastruttura istituzionale per wallet e settlement come le parti del mercato che sembrano allinearsi meglio alla domanda reale. Allo stesso tempo, l’attuale riduzione mostra che non ogni idea crypto sopravvive automaticamente quando il mercato matura.