Fed e Bank of Japan mettono sotto pressione yen e carry trade
Le riunioni sui tassi nello stesso periodo possono colpire la yen carry trade e la liquidità in dollari. Questo rende la settimana particolarmente rilevante anche per Bitcoin e le altre crypto.
In breve
- I trader tengono conto di rialzi dei tassi sia da parte della Federal Reserve sia della Bank of Japan nella stessa settimana.
- Il mercato si aspetta che la Fed alzi i tassi di 25 punti base e che la BOJ possa salire all'1,25%.
- Per le crypto questo è rilevante perché mosse di politica monetaria più restrittive possono influenzare lo yen, il dollaro e la propensione al rischio.
I trader questa settimana tengono conto di un momento raro in cui sia la Federal Reserve sia la Bank of Japan potrebbero alzare i tassi quasi nello stesso momento. La Fed annuncerà la sua decisione mercoledì, mentre la BOJ seguirà venerdì. Per il mercato crypto questo è soprattutto rilevante perché mosse del genere possono influenzare lo yen, il dollaro e la più ampia propensione al rischio.
Fed e BOJ nella stessa settimana
Il mercato dei futures prezza per la Fed ormai oltre l'80% di probabilità di un rialzo di 25 punti base. Per la Bank of Japan, il 89% dei 18 economisti in un sondaggio CNBC dal 9 al 14 settembre si aspetta un rialzo di 25 punti base fino all'1,25%, un nuovo massimo degli ultimi tre decenni. Citano inflazione in aumento, salari più alti e pressioni da Washington.
Non tutti vedono lo stesso percorso. Takahide Kiuchi del Nomura Research Institute ha detto a CNBC che l'amministrazione Trump ha di fatto bloccato un possibile tentativo di un governo Takaichi di fermare il rialzo dei tassi. Jesper Koll di Monex Group invece si aspetta un rialzo più ampio di 50 punti base, mentre Carlos Casanova di Union Bancaire Privée pensa che la BOJ resterà ancora ferma per un po'.
Perché questo tocca le crypto
La Fed e la Bank of Japan hanno avuto per anni livelli dei tassi molto diversi. Questo ha reso popolare la yen carry trade, in cui gli investitori prendono in prestito yen a basso costo per spostarsi verso investimenti con rendimenti più alti altrove. Se entrambe le banche centrali stringono nella stessa settimana, questo può cambiare i flussi di denaro e la liquidità sui mercati globali.
Per Bitcoin e le altre crypto questo è rilevante perché la Fed spesso si riflette sulla più ampia propensione al rischio. Un dollaro più forte o meno spazio per le carry trade può influenzare il tono del mercato crypto, anche se l'effetto non si può fissare in anticipo in una sola direzione. Anche il dot plot della Fed e gli eventuali voti contrari alla BOJ attirano quindi più attenzione. In passato una decisione divisa della Fed aveva già mostrato quanto rapidamente il mercato possa reagire a una sorpresa hawkish.
Yen e dollaro sotto i riflettori
Secondo il 61% degli economisti intervistati, lo yen nei prossimi mesi scambierà tra 155 e 160 per dollaro. La recente revisione delle probabilità per la Fed è coincisa con un guadagno mensile dello yen rispetto al dollaro. Questo si inserisce in un quadro più ampio in cui più grandi banche centrali possono stringere nello stesso periodo, cosa che non accade dal 2006.
