Grayscale: i fondamentali stanno superando i memecoin nel mercato crypto

Grayscale vede soprattutto crescita nei protocolli finanziari come Hyperliquid, mentre i memecoin perdono terreno. Anche le stablecoin e il trading on-chain stanno pesando sempre di più.

In breve

• Grayscale sostiene che il mercato crypto stia premiando sempre più i token con fondamentali solidi, mentre i memecoin stanno perdendo slancio.
• Nel Financials Crypto Sector, Hyperliquid sta sovraperformando, mentre il Consumer and Culture Crypto Sector è arretrato di circa il 75% dall’inizio del 2024.
• L’analisi indica che gli investitori stanno dando più peso ai token con una funzione economica chiara, come l’infrastruttura per stablecoin e il trading on-chain.

Grayscale dice che il mercato crypto sta premiando con sempre più evidenza i token con fondamentali reali, mentre i memecoin continuano a perdere terreno. Per il gestore patrimoniale, i protocolli finanziari, trainati da Hyperliquid, stanno facendo meglio dei token puramente speculativi, che non hanno un flusso di ricavi chiaro.

I settori si stanno separando sempre di più

A supporto di questa lettura, Grayscale richiama il proprio framework Crypto Sectors, sviluppato insieme a FTSE Russell. Il modello classifica oltre 150 protocolli in base alla loro funzione e viene aggiornato ogni trimestre, offrendo agli investitori una chiave di lettura più concreta del mercato crypto rispetto al solo racconto di mercato o all’hype del momento.

In questo schema, il Financials Crypto Sector è quello che si sta distinguendo di più. Il gruppo comprende i protocolli che offrono transazioni e servizi finanziari on-chain e beneficia della crescita di stablecoin, asset tokenizzati e altre applicazioni blockchain. Grayscale osserva che i volumi di settlement delle stablecoin hanno toccato di recente nuovi massimi, un segnale di domanda crescente per questo tipo di infrastruttura.

Secondo la società, il divario diventa ancora più netto in un bear market. I token senza ricavi o senza un caso d’uso ben definito tendono a subire le perdite maggiori, mentre i progetti con attività misurabile reggono meglio.

Hyperliquid traina il settore

Dall’inizio del 2024, il Financials Crypto Sector è salito di circa il 15%, mentre il Consumer and Culture Crypto Sector ha perso circa il 75%. In pratica, i token finanziari hanno battuto quelli orientati ai consumatori di circa 90 punti percentuali.

Per Grayscale, la parte più debole del mercato è guidata soprattutto da memecoin come Dogecoin, che oggi rappresentano circa l’85% del valore di mercato di questa categoria. Sul fronte opposto, Hyperliquid si sta imponendo come il nome più forte nell’area finanziaria.

L’exchange on-chain destina le commissioni di trading a un Assistance Fund che riacquista HYPE, collegando così il valore del token in modo più diretto all’utilizzo della piattaforma. HYPE è salito da un minimo storico di circa $3.81 (€3.34) a fine 2024 fino a un massimo di $76.70 (€67) nel giugno 2026 e lunedì scambiava intorno a $63 (€55). Il token resta quindi circa il 29% sopra i livelli di inizio anno ed è tra le dieci crypto più grandi per capitalizzazione di mercato.

Perché conta per l’Europa

Per chi investe in crypto in Europa, il punto centrale è capire quali segmenti del mercato stanno attirando più attenzione in questa fase: token con una funzione economica chiara, non solo con una narrativa forte alle spalle. Questo vale anche per chi guarda al trading on-chain, all’infrastruttura delle stablecoin e ad altri strumenti che assomigliano più a un modello d’uso concreto che a pura speculazione.

L’analisi di Grayscale si inserisce in un cambiamento più ampio, in cui alcuni gestori iniziano a trattare i protocolli leader sempre più come aziende capaci di generare cash flow. Di conseguenza, il dibattito sulle valutazioni nel crypto dipende meno dal sentiment e sempre di più dall’utilizzo reale e verificabile.