L’asta americana con tassi elevati mette sotto pressione Bitcoin
La debole domanda per i titoli di Stato americani spinge al rialzo i tassi a lungo termine, mentre Bitcoin resta sensibile alla politica dei tassi della Fed e alla correlazione con gli asset rischiosi.
In breve
- Il Tesoro statunitense mercoledì ha pagato il rendimento più alto su un titolo a 5 anni da giugno 2006.
- La domanda per l’asta da $70 miliardi è stata debole, con un bid-to-cover ratio di 2,212 e una partecipazione minore degli indirect bidders.
- L’aumento dei tassi americani e possibili ulteriori rialzi dei tassi mettono sotto pressione Bitcoin, perché la moneta è sensibile alla propensione al rischio.
Il Tesoro americano mercoledì ha pagato il rendimento più alto su un titolo a 5 anni da giugno 2006. Questo segnala una domanda in calo per i titoli di Stato americani, mentre i rendimenti restano elevati su tutta la curva. Per Bitcoin è rilevante, perché tassi più alti riducono l’attrattiva degli asset che non generano rendimento.
Domanda debole all’asta
L’asta da $70 miliardi (€61,3 miliardi) è stata prezzata al 5,033%, sopra il livello when-issued del 5,002%, secondo Dow Jones. Anche questo era nettamente sopra il 4,393% dell’asta precedente di agosto. Il bid-to-cover ratio è sceso a 2,212, il livello più basso da dicembre 2018.
Anche gli indirect bidders, un gruppo che include tra gli altri le banche centrali estere, hanno partecipato meno. Hanno acquistato il 54,3% dell’emissione, contro il 61,5% dell’asta precedente. È stata la quota più bassa da marzo 2020.
I tassi continuano a salire
La pressione non si è limitata al rendimento a 5 anni. Il rendimento a 10 anni è salito mercoledì al 5,12%, il livello più alto dal 2007, mentre il rendimento a 30 anni ha toccato il 5,37%. All’inizio di questo mese, il rendimento a 30 anni aveva già raggiunto il 5,26%, un massimo di ciclo che aveva coinciso con una settimana più debole per Bitcoin.
Secondo i dati flash, inoltre, l’attività economica ha accelerato fino al ritmo più alto da luglio 2021. Il membro del board della Fed Michael Barr ha detto mercoledì che servono ancora ulteriori rialzi dei tassi per riportare giù l’inflazione. I trader ora prezzano una probabilità del 70% di un rialzo dei tassi a ottobre.
Perché conta per Bitcoin
Bitcoin si muove sempre più spesso insieme ai titoli tech e quindi reagisce in modo più sensibile ai cambiamenti nella politica dei tassi. La moneta era già scesa sotto $84.000 (€73.600) dopo che un dato sull’inflazione particolarmente forte aveva spinto il rendimento a 10 anni sopra il 5%. Il 23 settembre Bitcoin era intorno a $84.441 (€74.000), dopo un range giornaliero tra $83.654 (€73.300) e $87.251 (€76.500).
Questo rende il mercato obbligazionario rilevante anche per chi segue le crypto in Europa. Se i tassi a lungo termine continuano a salire, potrebbero continuare a dettare il tono del mercato crypto, soprattutto ora che la correlazione tra Bitcoin e altri asset rischiosi in questi periodi tende spesso ad aumentare. Anche i movimenti precedenti sopra il 5% hanno mostrato quanto rapidamente i rendimenti più alti dei titoli di Stato possano pesare sul prezzo.
