Ray Dalio cita Bitcoin come copertura contro il debito americano

Il fondatore di Bridgewater mette Bitcoin accanto all’oro in un portafoglio difensivo, mentre l’aumento del debito americano e dei tassi mette sotto pressione il dollaro e i Treasury.

In breve

• Ray Dalio dice che gli investitori dovrebbero tenere un po’ di Bitcoin mentre il governo americano sprofonda sempre di più nei problemi di debito.
• Dalio vede ancora l’oro come la copertura più forte, ma cita anche Bitcoin come parte di un portafoglio difensivo.
• Collega i recenti movimenti di obbligazioni e dollaro all’aumento del debito americano e si aspetta pressioni simili in altre grandi economie.

Ray Dalio dice che gli investitori dovrebbero tenere “un po’ di Bitcoin” mentre il governo americano sprofonda sempre più nei problemi di debito. Secondo il fondatore di Bridgewater, questo potrebbe indebolire nel tempo il dollaro e rendere i titoli di Stato meno attraenti. Dalio vede ancora l’oro come la copertura più forte, ma cita Bitcoin in modo esplicito come parte di un portafoglio difensivo.

Debito e obbligazioni

Dalio ha detto venerdì che diversi movimenti recenti sul mercato obbligazionario rientrano nel modello che aveva descritto in precedenza nel suo libro How Countries Go Broke. Ha indicato tra le altre cose la vendita di Treasury americani da parte del Giappone, l’aumento dei rendimenti sui titoli di Stato americani a lunga scadenza e un dollaro più debole. Anche la decisione del ministro delle Finanze Scott Bessent di aumentare il riacquisto dei propri titoli di Stato rientra, secondo lui, in questo quadro.

Gli investitori crypto hanno collegato il rally della scorsa settimana a quell’aggiustamento nei buyback. Bitcoin si avvicina a $75.000 dopo un’ondata di liquidazioni short è salito da circa $63.500 (€54.300) di mercoledì a oltre $78.000 (€66.700) sabato, mentre lungo il percorso sono stati chiusi circa $4 miliardi (€3,4 miliardi) di posizioni ribassiste. Dalio sostiene che i governi riacquistano il proprio debito quando la domanda cala, ma che Bessent può farlo solo in misura limitata.

Il governo americano prevede di incassare quest’anno circa $5,5 bilioni (€4,7 bilioni) e di spendere intorno a $7,5 bilioni (€6,4 bilioni). Questo significa un deficit di circa $2 bilioni (€1,7 bilioni). Il debito federale, escluso il denaro che il governo deve a sé stesso, si aggira intorno a $32 bilioni (€27,4 bilioni), mentre solo gli interessi dovrebbero arrivare a circa $1 bilione (€0,9 bilioni).

Perché c’entra Bitcoin

Dalio si aspetta pressioni simili anche nel Regno Unito, nell’Unione Europea, in Cina e in Giappone. Per questo vede gli asset non emessi dai governi, come oro e Bitcoin, relativamente forti in uno scenario in cui le valute vengono svalutate. In questo modo ribadisce una posizione che porta avanti da anni, anche se riconosce che in passato alcuni avvertimenti sembravano arrivare troppo presto.

Questa visione più ampia si inserisce nel focus di lungo periodo di Dalio sulla diversificazione e sull’equilibrio del rischio. Da tempo presenta l’oro come protezione contro l’indebolimento delle valute e lo stress geopolitico, con precedenti raccomandazioni di allocare dal 5% al 15% di un portafoglio in oro. Nel 2022 si è fatto da parte dalla guida quotidiana di Bridgewater Associates, il che gli ha permesso di concentrarsi di più su analisi macro come questa.

Cosa possono ricavarne gli investitori

Per i lettori crypto europei, il punto più interessante è che un noto investitore tradizionale non vede più Bitcoin solo come uno strumento speculativo, ma anche come una possibile copertura accanto all’oro. Questo non significa che ci sia una reazione di prezzo garantita, ma mostra che Bitcoin viene sempre più spesso discusso all’interno di un dibattito più ampio su debito, inflazione e rischio valutario. Soprattutto ora che anche le banche centrali e i mercati dei titoli di Stato sono sotto pressione, questa lettura può restare importante per gli investitori istituzionali.