Stablecoin e tokenizzazione resistono dopo la vittoria democratica
Le stablecoin rientrano già nel GENIUS Act, mentre i titoli tokenizzati e i derivati possono crescere anche all’interno dei quadri già esistenti della SEC e della CFTC.
In breve
- La tokenizzazione di azioni, obbligazioni e fondi sembra resistere alla vittoria elettorale dei Democratici e può continuare all’interno dei quadri esistenti.
- Le stablecoin rientrano già nel GENIUS Act, che obbliga gli emittenti a mantenere riserve liquide e a sottostare alla supervisione.
- La più ampia agenda crypto americana incontra più ostacoli politici, rendendo più difficile una nuova legge per il settore.
I piani di Wall Street per mettere azioni, obbligazioni e fondi su binari blockchain sembrano più resistenti alla vittoria elettorale dei Democratici rispetto ad altre parti del mondo crypto. Anche i pagamenti in stablecoin possono per ora andare avanti sotto le regole esistenti, mentre la più ampia agenda crypto americana incontra più ostacoli politici.
La tokenizzazione resta sulla buona strada
Peter Curley, responsabile degli affari regolamentari globali presso la società di tokenizzazione Ondo Finance, si aspetta che la SEC e la CFTC ricevano più domande dal Congresso. Tuttavia, vede poche ragioni per cui i titoli tokenizzati dovrebbero fermarsi. Secondo lui, le autorità di vigilanza hanno già fatto molti progressi senza nuove leggi, soprattutto sui titoli tokenizzati e sui derivati per i quali esistono già quadri normativi.
Aaron Kaplan, CEO della società di asset digitali regolamentata Prometheum, ha descritto un quadro simile. I broker-dealer stanno guardando all’offerta crypto per i conti di brokerage, mentre gli emittenti di titoli stanno sviluppando strategie di tokenizzazione. Anche le piattaforme di trading internazionali stanno guardando al servizio di tokenizzazione della Depository Trust & Clearing Corp. come strada per offrire azioni tokenizzate statunitensi fuori dagli USA. Questo si inserisce nel più ampio spostamento verso mercati tokenizzati, come i nuovi fondi del mercato monetario tokenizzati di BlackRock, pensati proprio per servire da asset di riserva per gli emittenti di stablecoin.
Le stablecoin hanno già un quadro normativo
Le stablecoin hanno un vantaggio tutto loro: il GENIUS Act, approvato nel 2025 con ampio sostegno, ha già creato un quadro federale per le payment stablecoin. Questa legge obbliga gli emittenti a coprire i propri token con riserve liquide e a rispettare il controllo federale o statale. La legge entrerà in vigore il 18 gennaio, quindici giorni dopo l’insediamento del nuovo Congresso.
Abhishek Vaidyanathan, chief legal officer della NEAR Foundation, ha detto che così gli emittenti hanno già una legge esistente a cui fare riferimento. Secondo lui, il resto del mercato continua a basarsi su leggi esistenti, interpretazioni e regole proposte.
Più pressione su SEC e CFTC
La maggioranza democratica rende più difficile per Washington approvare una legge ampia sulle crypto. Il Clarity Act non è passato, e questo rende più complicato chiudere rapidamente la più grande agenda sugli asset digitali. Allo stesso tempo, nel 2026 SEC e CFTC stanno ancora lavorando a regole senza una piena nuova legge.
La SEC ha tra l’altro proposto di includere la tecnologia blockchain nelle regole per i transfer agent, un’esenzione per le piattaforme di trading di titoli tokenizzati e una disciplina legata alla Regulation Crypto Assets. Nel frattempo, la CFTC ha continuato a lavorare sui perpetual futures, un derivato crypto senza data di scadenza.
Per chi segue le crypto in Europa, questo è rilevante perché mostra che alcune parti del mercato possono già crescere dentro la normativa esistente, mentre le riforme più ampie restano più vulnerabili sul piano politico. Soprattutto stablecoin e titoli tokenizzati possono quindi seguire un percorso diverso rispetto al resto del mercato crypto americano.