Stacey Cunningham spinge Bullish verso le azioni tokenizzate
Bullish vuole costruire, tramite Equiniti e test su blockchain, un modello issuer-first, mentre le grandi aziende americane restano ancora caute sulle azioni tokenizzate.
In breve
- Stacey Cunningham vuole che le aziende dietro le azioni vengano coinvolte fin dall'inizio nelle azioni tokenizzate, invece di lasciare che terzi costruiscano prodotti senza il loro contributo.
- Bullish vuole costruire una piattaforma issuer-first con una combinazione di exchange, custody, trading e il registro degli azionisti di Equiniti.
- Il dibattito sulla tokenizzazione è vivo anche in Europa, dove viene vista come un ponte tra strumenti di investimento tradizionali e blockchain.
Stacey Cunningham, ex presidente della New York Stock Exchange, sta spingendo Bullish verso un approccio diverso per le azioni tokenizzate. Secondo lei, le aziende dietro le azioni dovrebbero essere coinvolte molto prima nel processo, invece di lasciare che terzi costruiscano prodotti senza il loro contributo. Bullish sta cercando di sostenere questa linea con una prevista acquisizione di Equiniti e con test propri sulla blockchain.
Gli emittenti devono avere voce in capitolo
Cunningham ha detto che al momento c'è ancora troppa tokenizzazione sintetica, con gli emittenti esclusi dalle discussioni. Per lei questo è un problema, soprattutto ora che le grandi aziende americane restano caute verso le piattaforme di trading per azioni tokenizzate. In un conteggio recente, 56 delle 62 aziende selezionate per un previsto venue di OKX e Intercontinental Exchange dedicato alle tokenized stock avevano espresso obiezioni, tra cui Apple, Amazon e Tesla.
Queste obiezioni non significano automaticamente che le aziende siano contro la tokenizzazione. Mostrano però che è difficile costruire un mercato per le azioni tokenizzate senza la collaborazione delle società di cui si scambiano i titoli. Cunningham, che ha guidato la NYSE dal 2018 al 2022, vede la tokenizzazione come uno sviluppo che alla fine entrerà a far parte dei mercati finanziari tradizionali.
Bullish costruisce le fondamenta
Bullish vuole costruire una piattaforma issuer-first combinando il suo exchange, la custody e il trading con il registro degli azionisti che si aspetta di ottenere tramite la prevista acquisizione di Equiniti. L'accordo da 4,2 miliardi di dollari (€3,7 miliardi) dovrebbe chiudersi a gennaio 2027, se i regolatori daranno il via libera. In questo modo Bullish avrebbe accesso a relazioni con quasi 3.000 emittenti aziendali e più di 20 milioni di azionisti.
Secondo Cunningham, questo è proprio il punto chiave, perché i transfer agent tengono il registro ufficiale della proprietà e gestiscono le modifiche al suo interno. Questo può diventare rilevante se le aziende vogliono emettere azioni tokenizzate che abbiano gli stessi diritti legali ed economici delle azioni normali. Bullish sta già testando questo approccio con le proprie azioni. All'inizio di quest'anno, l'azienda ha tokenizzato le sue azioni su Solana, e a ottobre, durante un evento alla NYSE, ha mostrato il trasferimento di 61 milioni di azioni Bullish tokenizzate riservate, gestite da Equiniti.
Perché è rilevante per l'Europa
Il dibattito sulla tokenizzazione non riguarda solo gli Stati Uniti. Regolatori e società di borsa guardano sempre più a modi per negoziare i titoli esistenti in modo più rapido ed efficiente, mantenendo però intatti i diritti legali degli investitori. La SEC ha già fatto passi avanti anche su pilot e regole che potrebbero rendere possibile il trading tokenizzato di titoli, segno che questo tema si sta spostando dall'esperimento all'infrastruttura di mercato.
Per i mercati crypto e dei capitali europei questo è rilevante, perché qui la tokenizzazione viene vista sempre più spesso come un ponte tra strumenti di investimento tradizionali e blockchain. Bullish cita Solana ed Ethereum come reti per i suoi servizi di tokenizzazione, insieme ad Aptos. Così l'azienda mostra che la sfida per l'infrastruttura dietro gli asset tokenizzati è tutt'altro che decisa.