Bitcoin capituleert verder na recorduitstroom uit ETF's

Santiment ziet sinds mei $8,475 miljard aan uitstroom uit Bitcoin ETF’s, terwijl Glassnode meldt dat meer BTC op verlies staat. Analisten wijzen op mogelijke seller exhaustion, maar waarschuwen voor extra volatiliteit.

Korte samenvatting

• Bitcoin daalde in juni met 20,48% en kende daarmee zijn zwakste maand sinds juni 2022.
• Bitcoin-ETF's zagen sinds 6 mei $8,475 miljard aan netto-uitstroom, wat volgens Santiment wijst op angst en retail capitulatie.
• Glassnode meldt dat 10,83 miljoen BTC op verlies staan, terwijl langetermijnhouders weer beginnen te accumuleren.

Bitcoin heeft zijn zwakste maand sinds juni 2022 achter de rug. In juni zakte de koers met 20,48% in een markt die werd gedomineerd door afnemende vraag en een duidelijk risk-off sentiment. Tegelijkertijd wijzen meerdere on-chain signalen erop dat de verkoopdruk verder oploopt, terwijl sommige analisten juist spreken van vroege tekenen van seller exhaustion.

ETF-uitstroom drukt sentiment

Santiment meldde dat Bitcoin ETF's sinds 6 mei in totaal $8,475 miljard (€7,4 miljard) aan netto-uitstroom hebben gezien. Volgens het analyticsbedrijf is dat vooral een nuttige graadmeter voor sentiment, en minder een directe crashindicator. De gedachte daarachter is dat markten vaak bewegen in de tegenovergestelde richting van de verwachtingen van de massa.

Het bedrijf stelde dat de aanhoudende uitstroom vooral wijst op frustratie, angst en retail capitulatie. Hoe langer die rode reeks aanhoudt, hoe sterker volgens Santiment het beeld wordt dat Bitcoin richting een mogelijke bodemzone beweegt. Dat betekent niet dat de verkoopdruk meteen voorbij is, maar wel dat veel zwakke handen mogelijk al uit de markt zijn verdwenen.

Verlieslatende supply neemt toe

Ook Glassnode schetst een zwakker beeld van de marktstructuur. Volgens de data staan ongeveer 10,83 miljoen BTC momenteel op verlies, tegenover 9,22 miljoen in winst. Dat is een van de scherpste dalingen in winstgevendheid in deze cyclus.

Historisch gezien ging het moment waarop verlieslatende supply de winstgevende supply overtrof vaker samen met financiële stress en capitulatie onder nieuwere marktpartijen. Tegelijkertijd ziet Glassnode dat langetermijnhouders weer beginnen te accumuleren. Het bedrijf waarschuwde wel dat een laatste volatiliteitspiek nog niet kan worden uitgesloten voordat een duurzamer herstel vorm krijgt.

Signalen voor Europese traders

Voor Europese crypto traders is vooral relevant dat meerdere indicatoren tegelijk dezelfde kant op wijzen: zwakke vraag, zware ETF-uitstroom en een markt waarin veel recente kopers onder water staan. Dat kan erop wijzen dat Bitcoin zich in een fase van herprijzing bevindt, maar het zegt nog niets definitiefs over het exacte kantelpunt.

Analist Darkfost wees daarnaast op de Net UTXO Supply Ratio, die een week negatief is en op -0,075 uitkwam. Volgens hem was de laatste vergelijkbare stand aan het einde van 2022, aan het einde van de bear market. Hij benadrukte wel dat zo'n signaal geen bodem voorspelt, maar eerder laat zien dat seller exhaustion toeneemt en dat nieuwe vraag tijd nodig kan hebben om terug te keren.

De aanhoudende uitstroom past in een bredere trend van zwakke institutionele vraag. Ook de Amerikaanse spotfondsen zagen de afgelopen weken al forse terugtrekkingen, wat de druk op de markt verder vergrootte.