Bitcoin stijgt boven $80.000 door short covering
De rally werd vooral gedragen door short covering, terwijl open interest en funding rates juist afkoelden. Dat wijst op minder hefboom in de Bitcoin-futuresmarkt.
Korte samenvatting
- Bitcoin steeg in een week van ongeveer $62.000 naar rond $80.000, de op één na grootste weekwinst in vijf jaar.
- De stijging werd vooral gedragen door short covering en liquidaties van shortposities, niet door meer hefboomposities.
- Futures open interest daalde naar 587.584 BTC en funding rates bleven gematigd, wat wijst op afkoelende derivatenactiviteit.
Bitcoin is in een week opgelopen van ongeveer $62.000 (€53.200) naar rond $80.000 (€68.600), de op één na grootste weekwinst in vijf jaar. Opvallend is dat die stijging niet samen ging met meer hefboomposities in de markt. Vooral short covering, dus het sluiten van bearish bets, lijkt de beweging te hebben gedragen.
Futuresmarkt koelt af
Dat beeld komt naar voren uit de futures open interest, de totale hoeveelheid openstaande futurescontracten. Die stond volgens Glassnode rond 587.584 BTC, het laagste niveau in bijna vijf maanden en lager dan 645.760 BTC op 14 augustus. Omdat open interest in bitcoin wordt gemeten, geeft dat een zuiverder beeld van de positie in de markt dan een dollarwaarde die automatisch meebeweegt met de koers.
Terwijl de spotkoers steeg, liep open interest dus juist terug. Dat past bij het beeld dat short sellers hun posities sloten door BTC terug te kopen, of dat exchanges posities liquideerden nadat margintekorten ontstonden. Volgens de data zijn tijdens de stijging miljarden dollars aan shortposities geliquideerd, wat een short squeeze heeft veroorzaakt.
Funding blijft gematigd
Ook de funding rates in perpetual futures geven geen beeld van oververhitte speculatie. Die bleven op jaarbasis onder 10%, wat wijst op slechts gematigde bullish positioning. Als traders massaal op verdere stijging hadden ingezet, zouden die tarieven waarschijnlijk duidelijk hoger zijn geweest.
De afkoelende derivatenmarkt heeft nog een ander effect. Minder open interest in crypto-onderpand maakt de markt minder kwetsbaar voor een kettingreactie van liquidaties, omdat cash collateral niet mee daalt met Bitcoin. Dat kan helpen verklaren waarom de volatiliteit van Bitcoin de afgelopen jaren is afgenomen.
Waarom dit relevant is
Voor Europese crypto-beleggers is dit relevant omdat de rally laat zien dat niet elke sterke stijging wordt gedragen door meer hefboom en speculatie. Een markt met lagere derivatenactiviteit kan rustiger bewegen, al zegt dat op zichzelf niets over de richting van de koers. Het laat vooral zien dat de huidige stijging anders is opgebouwd dan veel eerdere snelle moves in Bitcoin.
De rally past ook bij een bredere opleving in de markt: Bitcoin boven $80.000, Solana stijgt door supply-stem beschreef hoe de koers al boven die grens uitkwam na een bredere crypto-rally.
