Signalen uit obligatiemarkt wijzen op aanhoudende druk op Bitcoin
De Amerikaanse rentecurve vlakt verder af, wat wijst op langer hoge rentes en minder steun voor risicovolle activa. Voor Bitcoin kan dat de druk voorlopig in stand houden.
Korte samenvatting
- De Amerikaanse rentecurve is afgevlakt tot 28 basispunten tussen 10-jaars en 2-jaars Treasuries, het kleinste verschil sinds april 2025.
- De Federal Reserve geeft een strenger rentebeleid af, met hogere renteverwachtingen voor 2026, 2027 en 2028.
- Hogere rentes maken vastrentende beleggingen aantrekkelijker dan Bitcoin, wat de cryptomarkt onder druk kan houden.
De obligatiemarkt in de Verenigde Staten toont een duidelijke waarschuwing voor risicovolle activa zoals Bitcoin. De kloof tussen de 10-jaars en 2-jaars Treasury yields is geslonken tot 28 basispunten, het kleinste verschil sinds april 2025. Dit fenomeen, bekend als yield curve flattening, wijst op een strenger monetair beleid van de Federal Reserve, wat doorgaans leidt tot hogere rentetarieven voor een langere periode.
Impact van yield curve flattening op Bitcoin
Een vlakke yield curve betekent dat het verschil tussen kortlopende en langlopende staatsobligaties kleiner wordt. Dit kan duiden op twee scenario's: ofwel verwachten beleggers dat de rente op korte termijn langer hoog blijft, of ze zijn pessimistisch over de langetermijngroei. De recente ontwikkelingen suggereren vooral het eerste, mede door de Fed die na haar laatste vergadering een hawkish signaal gaf. Dit maakt vastrentende beleggingen aantrekkelijker ten opzichte van niet-rendement dragende activa zoals Bitcoin, wat kapitaal uit de cryptomarkt kan wegtrekken.
Fed beleid en marktsignalen
De Federal Reserve houdt de rente momenteel stabiel, maar de vooruitzichten zijn aangescherpt. De mediane renteverwachting voor 2026 is verhoogd van 3,4% naar 3,8%, en ook voor 2027 en 2028 zijn hogere rentes ingecalculeerd. De Fed-commissie is verdeeld over het verdere verloop, met leden die uiteenlopende verwachtingen hebben van renteverlagingen tot meerdere verhogingen. Dit onzekere klimaat maakt het voor Bitcoin lastig om een sterke bullmarkt te starten, zeker gezien het feit dat het geen directe rente oplevert.
Dezelfde hawkish toon drukte ook op de Amerikaanse spotmarkten: Bitcoin- en ether-ETF's zagen uitstroom nadat de renteverwachtingen tegenvielen.
Relevantie voor Europese cryptobeleggers
Voor Europese beleggers kan deze ontwikkeling wijzen op een periode waarin Bitcoin onder druk blijft staan door wereldwijde renteontwikkelingen. Omdat de Amerikaanse rente vaak invloed heeft op wereldwijde kapitaalstromen, kan het vasthouden aan hogere rentes in de VS de aantrekkelijkheid van cryptobeleggingen wereldwijd beïnvloeden. Dit kan relevant zijn voor het inschatten van risico's en timing binnen de Europese cryptomarkt.
