Coinbase, Robinhood en Circle voelen zwakke cryptomarkt
Coinbase, Robinhood en Circle zien hun kwartaalcijfers onder druk komen door lagere tradingvolumes. Ook de groei van USDC en nieuwe producten zoals prediction markets biedt nog weinig buffer.
Korte samenvatting
- Coinbase, Robinhood en Circle zagen hun resultaten onder druk komen door een zwakkere cryptomarkt en teruglopende handelsvolumes.
- Circle meldde lagere reserve-inkomsten, ondanks groei in USDC-gebruik en een grotere stablecoinmarkt.
- Nieuwe producten zoals prediction markets en payments groeien wel, maar compenseren de daling in trading-inkomsten nog niet.
Cryptobedrijven zoeken al jaren naar inkomsten buiten het kopen en verkopen van bitcoin. De nieuwste kwartaalcijfers van Coinbase, Robinhood en Circle laten zien dat die strategie nog altijd weinig bescherming biedt als de cryptomarkt afkoelt. Terwijl de koersen zwakker werden, kwamen ook de resultaten van de drie bedrijven onder druk te staan.
Trading blijft kwetsbaar
Coinbase en Robinhood rapporteerden vorige week zwakkere inkomsten uit crypto trading. Coinbase zag de transactieste omzet in het derde kwartaal met 23% dalen tot $590 miljoen (€528 miljoen), terwijl het spotvolume bij consumenten 9% terugviel ten opzichte van het vorige kwartaal. Ook de institutionele transactieste omzet zakte, met 8% op kwartaalbasis.
Robinhood heeft zijn activiteiten de afgelopen jaren verbreed van een aandelenapp naar pensioenrekeningen, bankproducten en andere financiële diensten. Coinbase deed iets vergelijkbaars met custody, stablecoins, lending en prediction markets. Toch blijkt uit de cijfers dat meer producten niet automatisch zorgen voor stabielere inkomsten.
StoneX-analist Mark Palmer zei dat de resultaten van Coinbase laten zien dat het bedrijf meer is dan alleen een hefboom op crypto trading volumes. Barclays-analist Benjamin Budish wees juist op de aanhoudende afhankelijkheid van spot crypto trading als een belangrijke uitdaging.
Stablecoins leveren minder op
Circle, het bedrijf achter de USDC-stablecoin, meldde in zijn laatste kwartaalrapport een daling van 8% in reserve-inkomsten tot $658 miljoen (€589 miljoen). De USDC-voorraad stond eind september op $73,9 miljard (€66,2 miljard), vrijwel gelijk aan een jaar eerder. Circle verlaagde daarnaast 5% van zijn personeelsbestand.
De omzet van Circle steeg wel 17% tot $865 miljoen (€775 miljoen), maar $182 miljoen (€163 miljoen) daarvan kwam uit voorverkoop van tokens voor Arc, de nieuwe blockchain van het bedrijf. Zonder die verkoop zou de omzet volgens de cijfers juist ongeveer 8% lager zijn uitgekomen dan een jaar eerder. Dat laat zien hoe sterk Circle nog leunt op de inkomsten die ontstaan uit de reserves achter USDC.
De bredere stablecoinmarkt groeide ondertussen wel verder. In augustus 2026 lag de totale marktwaarde rond $308 miljard (€276 miljard), met USDT en USDC samen goed voor ongeveer 83% van de markt. Toch betekent meer gebruik niet automatisch dat uitgevers ook meer marge overhouden. Bij Coinbase steeg de omzet uit USDC op het platform wel, maar na de beloningen die het bedrijf uitkeert aan gebruikers bleef de groei beperkt.
Nieuwe groei helpt nog niet genoeg
Er zijn wel duidelijke tekenen dat nieuwe producten terrein winnen. Bij Circle steeg het transactievolume in USDC met 49% op jaarbasis tot $13,9 biljoen (€12,4 biljoen). Het payments-netwerk kwam uit op een geannualiseerd volume van $41,3 miljard (€37 miljard) en het aantal wallets met meer dan $10 (€8,96) aan USDC nam met 16% toe.
Ook Coinbase ziet groei in prediction markets. Het aantal dagelijkse gebruikers van dat product steeg met meer dan 60% ten opzichte van het vorige kwartaal, en prediction markets en derivaten zijn inmiddels goed voor ongeveer een kwart van de transactieste omzet. Toch blijven de marges op zulke producten een punt van discussie, zeker nu de cryptomarkt zwakker is en de inkomsten uit trading terugvallen.
Voor Europese crypto-volgers is dit relevant omdat het laat zien hoe snel de inkomsten van grote spelers kunnen verschuiven tussen trading, stablecoins en nieuwe producten. De cijfers maken ook duidelijk dat stablecoins steeds belangrijker worden als gebruikslaag in crypto, maar dat die groei niet vanzelf leidt tot hogere winstgevendheid voor de bedrijven erachter. Dat sluit aan bij de bredere discussie over hoe USDC-economieën onder druk staan nu concurrenten en partners een groter deel van de reserve-inkomsten proberen te claimen.