Deribit ziet $2,5 miljard aan Bitcoin call spreads

De bull call spread op Deribit wijst op institutionele posities, met expiratie rond het Fed-besluit van 29 juli. Traders mikken op een BTC-herstel naar $72.000.

Korte samenvatting

• Bitcoin-traders kochten deze week op Deribit voor $2,5 miljard aan notionele call spreads.
• De strategie mikt op een Bitcoin-stijging naar $72.000 tegen 31 juli, met calls op $70.000 gekocht en $72.000 verkocht.
• De handel valt samen met het Fed-rentebesluit van 29 juli, terwijl de markt vooral rekent op een rentepauze.

Bitcoin-traders hebben deze week voor $2,5 miljard (€2,2 miljard) aan notionele call spreads op Deribit gekocht, met een inzet op een stijging naar $72.000 (€63.000) tegen 31 juli. De timing valt samen met het rentebesluit van de Federal Reserve op 29 juli, waar de markt nu vooral rekent op een pauze.

Grote posities op Deribit

Volgens Deribit werden 20.000 contracten van de $70.000 (€61.200) call gekocht, terwijl tegelijk 20.000 contracten van de $72.000 (€63.000) call met dezelfde expiratiedatum werden verkocht. Samen komt dat neer op $2,5 miljard (€2,2 miljard) aan notionele waarde, gebaseerd op 40.000 contracten die elk 1 bitcoin vertegenwoordigen.

Die opzet staat bekend als een bull call spread. Traders gebruiken die strategie wanneer ze rekenen op een gematigde stijging: de instapkosten liggen lager, maar de winst is begrensd boven de hogere strike. Jean-David Péquignot, chief commercial officer bij Deribit, zei dat deze week vooral grote blokken in BTC topside call spreads zijn gezien.

Wat dit zegt over de markt

Dergelijke optiesstromen wijzen vaak op institutionele positionering in plaats van retailhandel, juist door de omvang en de precieze keuze van de strikes. De concentratie rond $72.000 (€63.000) laat zien dat sommige grote partijen niet alleen op hogere koersen mikken, maar ook op een specifiek niveau waar de trade moet uitbetalen.

De interesse komt nadat Bitcoin eerder deze maand terugveerde naar $64.000 (€56.000) vanaf onder $58.000 (€50.700). Tegelijkertijd blijft de macro-achtergrond relevant: hogere rentes maken risicovolle beleggingsinstrumenten zoals crypto doorgaans minder aantrekkelijk, terwijl een soepeler rentepad juist ruimte kan geven aan vraag naar Bitcoin. Dat maakt het Fed-besluit extra belangrijk voor de korte termijn.

Fed en geopolitiek

Fed funds futures prijzen momenteel vooral in dat de centrale bank de rente ongewijzigd laat in de bandbreedte van 3,5% tot 3,75%. De kans daarop ligt volgens de meeste trackers in de range van 75% tot 80%, terwijl de rest van de markt verdeeld is over een verhoging of, in mindere mate, een verlaging.

De renteverwachtingen zijn de afgelopen weken verschoven na de inflatiecijfers van juni, die een duidelijke afkoeling lieten zien in zowel consumenten- als producentenprijzen. Maar de recente escalatie tussen de VS en Iran zorgt opnieuw voor onzekerheid, met verstoringen in de olieflow door de Straat van Hormuz. Voor Bitcoin-traders betekent dat vooral dat de periode rond het Fed-besluit waarschijnlijk volatiel kan blijven.