Fed-besluit zet Bitcoin onder druk door renteverwachtingen

Economen rekenen op een rentehold, maar futures prijzen nog altijd kans op een verhoging in. De toon van Kevin Warsh kan Bitcoin en andere risicobeleggingen extra bewegen.

Korte samenvatting

• De Federal Reserve beslist woensdag over de rente, terwijl economen op een hold rekenen en traders een kans op een verhoging inprijzen.
• Bitcoin noteerde maandag rond $64.915 en blijft gevoelig voor het rentebesluit, de Fed-communicatie en de toon van voorzitter Kevin Warsh.
• Hogere obligatierentes en inflatiezorgen vergroten de druk op risicovolle beleggingen, waardoor Bitcoin relatief minder aantrekkelijk wordt.

De Federal Reserve beslist woensdag over de rente, en juist het verschil tussen economen en traders maakt het moment spannend voor de cryptomarkt. Vrijwel alle economen rekenen op een hold, terwijl de futuresmarkt inmiddels een serieuze kans op een renteverhoging inprijst. Bitcoin noteerde maandag rond $64.915 (€57.100), iets hoger op de dag, maar blijft gevoelig voor elke verrassing uit Washington.

Economen en traders botsen

Volgens de FactSet-consensus blijft de beleidsrente staan op 3,50% tot 3,75%, een bandbreedte die al vier vergaderingen onveranderd is. Reuters sprak medio juli met 104 economen, en allemaal kozen zij voor geen verandering. 78 van hen verwachten bovendien dat de Fed ook tot en met december niet beweegt.

De markt kijkt anders naar de kansverdeling. Fed funds futures gaven een week geleden nog 13% kans op een renteverhoging, stegen vrijdag naar 38% en staan nu rond 36%. Dat verschil is belangrijk, omdat futures niet alleen het meest waarschijnlijke scenario prijzen, maar ook de minder waarschijnlijke uitkomsten meenemen.

De onzekerheid wordt versterkt doordat voorzitter Kevin Warsh weinig prijsgeeft over het volgende rentepad. De Fed publiceert deze week ook geen nieuwe prognoses, waardoor traders vooral moeten afgaan op de toon van het besluit en de persconferentie erna.

Waarom Bitcoin meebeweegt

Voor Bitcoin is dit meer dan een macroverhaal op afstand. Het monetaire beleid van de Fed werkt door via de opportunity cost van risicovolle beleggingen, via liquiditeit in de markt en via de dollarsterkte. Als veilige obligaties meer opleveren, wordt een asset als Bitcoin relatief minder aantrekkelijk, zeker in een fase waarin de cryptomarkt al volatiel blijft.

Die gevoeligheid is extra zichtbaar nu Bitcoin nog altijd ongeveer 49% onder zijn record van $126.080 (€110.800) staat, dat in oktober 2025 werd neergezet. Tegelijkertijd speelt ook de bredere markt mee: hogere olieprijzen, nieuwe importtarieven en oplopende Treasury-rentes hebben de inflatiezorgen weer op de voorgrond gezet. De 10-jaarsrente sloot vrijdag op 4,69%, het hoogste niveau sinds januari 2025, terwijl de 2-jaarsrente op 4,33% eindigde. Dat past in het bredere beeld van een markt die al rekening houdt met meer Fed-druk; ook de obligatiemarkt prijst al langer een mogelijke verkrapping in, zoals in deze analyse van de rentemarkt werd uitgelegd.

Focus op de toon van Warsh

Als de Fed woensdag inderdaad niets verandert, verschuift de aandacht snel naar de communicatie. Warsh spreekt 30 minuten na het besluit, en juist zijn toon kan voor markten belangrijker zijn dan de stemming zelf. Voor Europese crypto-volgers is dat relevant, omdat een onverwachte draai in het Amerikaanse rentebeleid niet alleen aandelen en obligaties raakt, maar ook de prijszetting van Bitcoin en andere risicovolle beleggingsinstrumenten.