Grayscale zet HYPE bovenaan in yield-ranglijst crypto
Grayscale kijkt bij DeFi-tokens naar uitkeringen en inkomsten, niet alleen naar koers. HYPE en CAKE voeren de ranglijst aan; CRV en JUP scoren negatief door dilutie.
Korte samenvatting
- Grayscale publiceerde een ranglijst op basis van tokenholder yield en adjusted earnings yield voor crypto-assets.
- Hyperliquid (HYPE) staat bovenaan in de tokenholder-yieldranglijst met 8,0%, terwijl PancakeSwap (CAKE) de adjusted earnings yield aanvoert met 14,4%.
- Vijf van de tien tokens hebben een negatieve holder yield; Curve Finance (CRV) staat onderaan met -5,5% en Jupiter (JUP) heeft 3,5% adjusted earnings yield maar een negatieve tokenholder yield.
Grayscale heeft een nieuwe ranglijst gepubliceerd waarin crypto-assets worden vergeleken op tokenholder yield en adjusted earnings yield. Hyperliquid (HYPE) staat bovenaan in de eerste lijst met 8,0%, terwijl PancakeSwap (CAKE) de tweede lijst aanvoert met 14,4%. Het rapport laat daarmee zien dat niet alleen de koers, maar ook de onderliggende inkomsten en uitkeringen aan tokenhouders steeds belangrijker worden in de waardering van crypto.
HYPE en CAKE bovenaan
In de tokenholder-yieldranglijst volgt Lighter (LIT) HYPE op korte afstand met 7,9%. Daarna komen PancakeSwap, Aerodrome (AERO) en Uniswap (UNI). Grayscale berekent deze yield door staking rewards en buybacks op te tellen en daar nieuw uitgegeven tokens vanaf te halen.
Dat laatste maakt veel uit. Als er meer tokens bijkomen dan er via rewards of buybacks terugvloeit, kan de opbrengst voor houders alsnog tegenvallen. Volgens Grayscale hebben vijf van de tien tokens in de lijst zelfs een negatieve holder yield.
Dilutie drukt de opbrengst
Curve Finance (CRV) staat onderaan met -5,5%, gevolgd door Jupiter (JUP) met -2,6%. Bij Jupiter is het verschil tussen de twee maatstaven opvallend: de adjusted earnings yield komt uit op 3,5%, maar de tokenholder yield blijft negatief. Dat laat zien dat een protocol winst kan maken zonder dat dat automatisch gunstig uitpakt voor de token zelf.
Grayscale gebruikt die twee maatstaven om crypto-assets anders te bekijken dan Bitcoin, dat het bedrijf vooral als digitaal goud ziet. Voor veel andere tokens, zo stelt het rapport, kunnen cashflows juist een bruikbare manier zijn om waarde te beoordelen. Dat sluit aan bij een meer traditionele manier van kijken naar beleggingsinstrumenten, waarbij inkomsten en uitkeringen zwaarder meewegen dan alleen narratief of marktsentiment.
Waarom dit telt voor beleggers
Voor Europese crypto-beleggers is dit relevant omdat de markt steeds vaker verder kijkt dan alleen prijsbewegingen. Bij DeFi-tokens kan het verschil tussen protocolinkomsten en wat uiteindelijk bij tokenhouders terechtkomt groot zijn. Grayscale's lijst maakt dat verschil zichtbaar en laat zien waarom twee tokens met vergelijkbare activiteit toch heel anders kunnen scoren.
