Hyperliquid en Phantom vragen CFTC om DeFi-regels te versoepelen

HPC en Phantom willen dat de CFTC software en self-custody wallets niet als financiële tussenpersonen behandelt. Dat kan de Amerikaanse DeFi-regels en de positie van onchain infrastructuur bepalen.

Korte samenvatting

• Hyperliquid Policy Center en Phantom vragen de CFTC om DeFi-regels te moderniseren en onchain infrastructuur niet als traditionele financiële tussenpersoon te behandelen.
• Zij willen dat ontwikkelaars van protocolsoftware niet automatisch als exploitanten van exchanges of clearinghouses worden gezien, maar als bouwers van technologie.
• De organisaties vragen ook formele erkenning voor non-custodial wallets, zodat self-custody providers meer juridische duidelijkheid krijgen.

Hyperliquid Policy Center en walletprovider Phantom hebben de Amerikaanse toezichthouder CFTC gevraagd om de regels voor decentralized finance, of DeFi, te moderniseren. In hun gezamenlijke reactie op een verzoek om input over nieuwe financiële technologie stellen ze dat onchain infrastructuur niet moet worden behandeld als traditionele financiële tussenpersoon.

Focus op software, niet op tussenpersonen

Volgens HPC en Phantom moeten ontwikkelaars die onchain protocolsoftware publiceren niet automatisch worden gezien als exploitanten van exchanges of clearinghouses. De organisaties willen dat de CFTC een duidelijk onderscheid maakt tussen het bouwen van technologie en het leveren van gereguleerde financiële diensten.

Daarmee zetten ze in op een kader waarin softwarebouwers niet onder dezelfde regels vallen als partijen die daadwerkelijk orders uitvoeren of klantgelden beheren. In de filing wordt die vergelijking expliciet gemaakt met software engineers die handelssystemen voor traditionele beurzen bouwen, maar zelf niet als financiële tussenpersoon worden gereguleerd.

De twee partijen vragen ook om een route voor geregistreerde exchanges en clearinghouses om onchain infrastructuur te gebruiken zonder hun bestaande verplichtingen te verliezen. Dat sluit aan bij een bredere discussie in de VS over hoe toezichthouders DeFi moeten benaderen nu de sector steeds meer verweven raakt met bestaande marktstructuren.

Self-custody krijgt meer gewicht

Een tweede belangrijk punt gaat over non-custodial wallets. HPC en Phantom stellen dat walletproviders geen klantactiva aanhouden en geen transacties namens gebruikers uitvoeren, en daarom niet als financiële tussenpersoon moeten worden gezien. De CFTC heeft eerder al no-action letters afgegeven aan self-custodial walletproviders zoals Phantom Technologies, onder voorwaarden die onder meer verbieden dat zij assets in bewaring nemen, expliciete koop- of verkoopsignalen geven of zelf bepalen hoe orders worden gerouteerd of uitgevoerd.

De organisaties willen dat die eerdere vrijstelling via formele regels wordt vastgelegd. Dat zou meer juridische duidelijkheid kunnen geven aan andere aanbieders van self-custody wallets in de Verenigde Staten, zonder dat de toezichthouder zijn greep op gereguleerde markten volledig loslaat.

Waarom dit relevant is voor Europa

Voor Europese crypto-volgers is dit vooral relevant omdat de Amerikaanse lijn richting DeFi vaak doorwerkt in de manier waarop internationale partijen hun producten en compliance inrichten. Als de CFTC een duidelijker onderscheid maakt tussen software, wallets en gereguleerde tussenpersonen, kan dat ook invloed hebben op hoe marktpartijen hun onchain diensten positioneren in andere rechtsgebieden. Het laat bovendien zien dat self-custody en blockchain-infrastructuur steeds vaker centraal staan in het debat over toezicht op crypto.