IRS zet crypto ETF's onder druk met nieuwe belastingregels
De IRS richt zich op ETF-constructies waarbij crypto in natura wordt doorgeschoven, met mogelijke gevolgen voor fondsen en trusts zoals BlackRock’s iShares Bitcoin Trust.
Korte samenvatting
- De IRS waarschuwt voor crypto-ETF's die digitale assets in natura doorgeven aan trading firms, waardoor winsten mogelijk buiten de belastingheffing blijven.
- De nieuwe notice lijkt vooral reguliere fondsen te raken die crypto of aandelen van trusts aanhouden; Spot Bitcoin ETF's zoals die van BlackRock zijn anders gestructureerd.
- De toezichthouder sluit terugwerkende kracht niet uit en ontvangt reacties op de notice tot 28 oktober.
De Amerikaanse belastingdienst IRS heeft crypto ETF's in het vizier gezet. In een nieuwe notice waarschuwt de dienst voor fondsen die digitale assets in natura doorgeven aan trading firms via een constructie waarmee winsten buiten de belastingheffing kunnen blijven. Op dezelfde dag zette de IRS ook een belastingvrije aandelenswap voor vermogende beleggers stop. Daarmee maakt de toezichthouder duidelijk dat hij dezelfde ETF-regel strakker wil toepassen.
Hoe de truc werkt
De kern zit in de manier waarop sommige fondsen hun posities afwikkelen. In plaats van een verkoop op de markt dragen ze stijgende digitale assets in natura over aan een trading firm die ETF-aandelen inruilt. Daardoor hoeft het fonds volgens de bestaande regel geen belastbare winst te boeken.
Voor gewone Amerikaanse fondsen is dat belangrijk, omdat ze alleen hun fiscale status behouden als minstens 90 procent van hun inkomsten uit dividenden, rente en aandelenwinsten komt. Winst op crypto en grondstoffen telt daar niet voor mee. Volgens de IRS kan die constructie werken bij directe aanhouding van assets, maar ook wanneer een fonds via een trust belegt.
Welke fondsen geraakt kunnen worden
De IRS noemt geen specifieke fondsen, maar de waarschuwing lijkt vooral te raken aan reguliere fondsen die crypto aanhouden, of aandelen van zulke trusts. Spot Bitcoin ETF's, zoals de Bitcoin ETF van BlackRock, zijn anders opgezet. De iShares Bitcoin Trust is een grantor trust en geeft zijn fiscale kenmerken door aan aandeelhouders, volgens de SEC-documenten van het fonds.
Dat onderscheid is relevant nu de markt al langer discussieert over hoe ver de fiscale en juridische ruimte voor crypto-ETF's reikt. In de praktijk kan een kleine wijziging in de structuur al grote gevolgen hebben voor de belastingbehandeling van een fonds.
Fondsen die crypto via een offshore dochtermaatschappij aanhouden, vallen buiten deze notice. De toezichthouder waarschuwt wel dat eventuele nieuwe richtlijnen mogelijk terugwerkende kracht kunnen hebben. Reacties op de notice zijn welkom tot 28 oktober.
Breder signaal voor de markt
Voor Europese crypto-volgers is dit vooral relevant omdat de VS opnieuw laat zien hoe snel fiscale regels rond crypto-beleggingsproducten kunnen verschuiven. De IRS behandelt digitale assets al langer als eigendom, waardoor elke verkoop, ruil of swap in principe een belastbaar moment is. Dat maakt de fiscale opzet van ETF's en trusts een belangrijk onderdeel van de marktstructuur, zeker nu toezichthouders meer transparantie eisen rond crypto-transacties.
